多地连发房地产调控新政_房地产收紧政策再度升级

　　据统计，2015年到2016年中地产公司债发行利率从6%-7% 的高位一路下行，但 10 月份以后发行利率拐头向上，到 2016 年 12 月份地产公司债的平均发行利率已经回升到 6%左右；中票的发行利率趋势也是如此。
　　2015 年地产公司发行中票的平均利率在 5.5%左右，2016 年一度降到 3.5%，但近期也是拐头上行，目前在 5.3%、5.4%左右。对于海外发债规模，申万宏源固收团队表示，具体来看，今年以来房地产企业海外发债规模116.95亿美元，发行债券数量31只，均创同期历史新高。

　　其中，一季度房地产企业海外发债规模99.5亿美元，是去年同期的近四倍；近期降温明显，二季度以来，房地产企业海外发债规模为17.45亿美元，仅高于2014年同期的10亿美元，创2013年以来同期次低。

　　数据来源：中国指数研究院

　　另外，从房企经营现金流来看，受地产调控升级影响，4月新增居民中长期按揭贷款4441亿元，较上月略有回落，占全部新增贷款比重40.4%，较上月下降3.7个百分点，今年前4个月，按揭贷款累计占全部新增贷款的35.8%，较上年末回落9.1个百分点，趋向合理区间。

　　安信证券分析师陈天诚认为，地产公司融资难度上升，信贷转信托或是趋势，回想2010-2014的融资限制，地产公司融资成本上行不可避免：截至一季度末金融机构人民币房地产贷款余额为28.4万亿，同比增长26.1%。而房地产贷款中，地产开发贷余额同比下滑21.5%，自2016年Q4后连续两个月负增长，反映了930以后对地产开发融资收紧带来的影响。