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北京和众汇富:深信服从网络安全到云计算、物联网发展逻辑

用户投稿 2020-04-30 14:29

  近年来,网络安全事件频发,随着云计算、5G、物联网的不断深入发展,网络安全越来越被人们所重视。A股科技市场上有这么一家公司,创始人脱胎于华为、中兴,主营业务为网络安全、云计算和基础网络与互联网,近年来业绩不断爆发成为A股市场上的宠儿,它就是深信服。

  一、二十年深耕,始于网络安全却不止于网络安全

  公司最初以网络安全起家,后不断创新发展成长为网络安全和云计算双驱动IT厂商。公司于2000年创立,以网络安全领域的VPN和上网行为管理起家,并在2014年切入云计算领域。公司研发创新能力强,每年都有新产品推出,且均取得市场瞩目的成绩。目前公司已经覆盖网络安全、云计算等多项业务,在硅谷、北京、深圳、长沙设立四大研发中心,全球用户近10万家。

  公司股权结构稳定, 在国外布局多家子公司。截至2020年2月5日,深信服前五大股东合计持有公司66.7%的股份,公司三位创始人何朝曦、熊武、冯毅是一致行动人,合计持有公司 47.37%的股份,当前员工持股平台持有公司股份份额为10.75%。整体上,公司控制权稳固,利于公司战略持续稳定推进。公司企业级无线业务主要由信锐网科运营。另一方面,公司在国外有六家子公司,也在积极布局全球市场。

  公司最初的网络安全业务随着科技的不断渗透,业务也在不断拓展。公司对原业务结构进行升级,组成“智安全+云计算+新IT”的新架构。智安全是公司传统优势领域,打造云网端一体化的安全解决方案;云计算是公司重点战略之一,以超融合为核心面向私有云和混合云;新IT是公司在原企业级无线业务上进行升级,包含桌面云、SD-WAN、应用交付、分布式存储EDS等多项业务。

  二、高质量发展,网络安全业务为本,云计算等新兴业务定位未来

  公司自2014年到2019年保持高速发展状态,年复合增长率高达35.7%。截止到2019年前三季度,公司的营业收入高达27.9亿元,净利润为3.13亿元,公司公布的业绩预告显示,公司2019年全年净利润将达到7.06-7.66亿元,预计同比增长为17%-27%。

  年报显示,信息安全仍是营收和利润贡献的核心,云计算占比持续提升。公司在信息安全领域深耕多年,2018年该业务营收占比高达59%,也是公司主要利润来源。云计算业务等新兴业务也在不断扩张,是公司未来战略的关键。

  公司以VPN为切入市场,业务随着科技发展不断渗透、拓展,目前深信服具有较为完备的信息安全产品线。深信服信息安全产品线集合了边界安全(下一代防护墙)、终端安全(终端检测响应平台EDR和企业移动管理EMM)、云安全、身份与访问安全、威胁监测、安全审计与运营六个大类产品。

  深信服云计算用创新打造极简、稳定、高性能的超融合、私有云、混合云、托管云的整体解决方案,致力于为政府及企事业单位提供从本地到云端,从私有云到混合云的完整云计算产品、方案及服务。

  三、竞争优势明显

  经过多年的发展,公司已经形成了自己的竞争优势,主要体现在三方面:一是优于同行的经营效率;二是重视研发,技术积累深厚(拥有多款“爆款”产品);三是渠道建设领先(超过95%的收入来自于渠道,客户覆盖面广泛)。

  公司的毛利率优于同行业其他公司,其中安全业务对毛利率贡献最大,但是由于云计算业务逐渐扩张,公司整体的毛利率逐渐下降。云计算业务毛利率较信息安全业务毛利低,这主要是因为公司在云计算领域的业务主要是超融合服务器,这属于整体交付式业务,因此需要外购服务器,成本较高。优质的盈利能力推动着公司不断做大做强。

  从应收账款周转天数、综合毛利率、销售费用率等指标来看,应收账款的周转要快于其他企业,有助于公司的资金回笼降低经营风险;销售费用率较高,说明公司的销售费用占比较高,即公司在渠道销售过程中

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  公司的研发费用占比由于同行业的其他企业。2018年公司的研发费用率高达24.16%,这样的研发费用持续的积累,促进了公司的产品和业务的迭代,保证了公司高质量的发展。

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  公司销售具有渠道优势。公司已签约合作伙伴超3000家,同时在香港、马来西亚、新加坡多地设立子公司,形成了覆盖全国和部分海外市场的营销网络。对于全国性大客户,公司协同合作伙伴共同开拓;对于区域性大客户,合作伙伴主导,公司提供支持;对于广泛的中小客户,合作伙伴主导,总代提供支持。

  

 

  四、总结

  公司具有优良的成长性,从网络安全切入,结合5G、云计算、物联网等新技术不断渗透迭代,形成完美的业务布局。经过多年发展,已经形成自己技术优势、品牌优势、和渠道优势,形成目前网络安全业务为核心,云计算、基础网络与物联网业务赵彦未来的布局。可以说,公司的未来具有非常高的发展潜力。

  文中任何观点和建议不构成对证券买卖投资建议。在任何情况下,和众汇富不对任何投资做出任何形式的担保或承诺。股市有风险,投资需谨慎!

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