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每日一股推荐:新北洋核心业务仍将高增长

综投网 2017-03-30 08:44

投资评级与估值: 在不考虑STM扩大到其他银行的谨慎假设下,预计2017-2018年公司实现归属上市公司股东的净利润分别为3.5、4.6亿元,对应市盈率为26X、20X(考虑增发),公司在4-5项核心业务具有突破可能,且增长确定性高,强烈推荐。

关键假设点:

高增仍能持续。 

1)首次铺设需求为4万台。除开已铺设部分,预计对2017-18年公司利润增量约3亿元。

2)新北洋再次入围中国银行清分机及相关产品招标。验证技术与渠道能力已逐步成为国内清分机领域领军之一。

3)建行智慧柜员机领先在全国大规模铺设,规格形式具有行业性普及可能,若成功推进将是公司巨量增长来源。

4)参考原有基数,预计2017年高增仍能维持。

其他产品前景乐观。 

1)智慧物流柜丰巢采购量稳步增长,公司在海内外持续推进。

2)硬币兑换机公司为市场领军。

3)TCR(柜员现金循环机)为日本、欧美市场常规产品,我国受政策限制暂未开放,行业调研显示2017年具有政策破冰可能。

2017年3月29日,新北洋发布2017年一季报预告,2017年Q1,公司预计实现归属上市公司股东的净利润为6003.64万元-7583.54万元,同比增长90%-140%。

预计主要增长来源为STM与清分机。

 根据招标信息,2016年5月建行启动STM(智慧柜员机)招标,新北洋成为18家集成商核心模块供应者。2016年8月,新北洋中标建行清分机。

根据订单进度及行业经验,STM从2016Q4实现收入;清分机从2017Q1实现收入。

考虑到相关产品行业地位及利润水平,预计增长来源主要为STM。。

股价表现的催化剂: STM拓展到其他银行、新产品出现利润。

核心假设风险: 新产品推进不达预期


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