每日一股牛股推荐免费_晨鸣纸业(000488)受益行业景气向上

作者:综投小编 
 字体:
时间:2017-06-06
来源:东吴证券研报
     综投网(www.zt5.com)06月06日讯

晨鸣纸业(000488):受益行业景气向上,业绩弹性俱佳

公司基本面与估值背离:造纸板块近期回调幅度较大,但行业基本面依旧向好,一季度均呈现出较高的增长。公司Q1 实现收入62.74 亿元,同比增长26.70%;归母净利润7.03 亿元,同比增长74.70%,显示出其盈利能力相较16 年有大幅提升。二季度文化纸、铜版纸价格持续上扬,加之环保持续施压,行业景气有望进一步提升,当前估值具有一定安全边际。

公司主要纸品品种将受益于行业普涨,业绩弹性俱佳。行业依旧处于景气向上阶段:公司拥有600 万吨产能。其中白卡纸200 万吨、铜版纸130 万吨,文化纸105 万吨以及其他纸种。年初以来,文化纸、铜版纸、白卡纸价格持续稳增,铜版纸价格涨幅达24.92%,相较年初上涨1462 元/吨。白卡纸上涨814 元/吨,双胶纸上涨782 元/吨。

环保压力不断,行业景气可持续:环保部1 月发布火电、造纸排污许可证制度,6 月30 日前所有造纸企业需完成排序许可证的申请发放。我们认为此事件将有助于行业结构的长期改善,落后产能加强出清,整个行业在环保的推动下可保持高景气,6 月份文化纸、铜版纸依旧存在提价预期,

公司具备长期增长驱动:(1)湛江100 万吨白卡纸项目(60万吨液态包装纸项目)2016 年10 月份完工、年末转固,考虑到其浆纸一体化的特征,估计会为公司带来5 亿+利润增加;(2)黄冈晨鸣林纸一体化项目(截止2016 末投资21.5亿、投资进度41.6%)、黄冈晨鸣综合码头项目;(3)寿光晨鸣满足自用的化学浆项目;(4)寿光美仑51 万吨高档文化纸项目(总投资37.6 亿,对应白卡项目搬迁留下厂房)。

融资租赁风险可控,营业外收入可观:目前公司融资租赁业务规模维持在280 亿左右,全年大概可贡献8 亿+净利润。菱镁矿项目也将在2018 年贡献利润。公司2015/2016 由政府补助项目带来的营业外收入分别为2.5 亿/4.8 亿;伴随着造纸主业经营状况在2017 年近一步改善,政府补助项目不排除增加值6 亿+的可能。菱镁矿至2016 年末总投资7.6 亿,投资进度99%,有望为公司在2018 年带来3 亿+净利润。

投资建议:预计公司2017 年净利润规模30a 亿,其中融资租赁实现8 亿+净利润,造纸16 亿+,其余为营业外收入,2018年净利润37 亿元,17、18 年EPS 为1.57/1.92 元。对应17、18 年7.5 倍、6.2 倍PE,安全边际较高,给予公司“增持”评级。

风险提示:环保落实低于预期,纸品价格回落等

  原标题:每日一股牛股推荐免费_晨鸣纸业(000488)受益行业景气向上

  各位读者看到这里已了解基本信息,但请大家先别着急离开,下一页将分享更多干货。

  上综投网(www.zt5.com)学习理财小知识

>更多相关文章
股市新闻 | 行情分析 | 新股申购 | 热点追踪 | 走势预测 | 个股推荐 | 股市牛人 | 理财小知识 | 理财方法
关于我们 - 广告服务 - 免责申明 - 招聘信息 - 联系我们 - RSS
闽ICP备16018797号-2 综投网 版权所有 本站提供内容仅供参考,使用前务请仔细阅读 法律声明,风险自负!
Powered by 综投网  © 2011-2017