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每日一股黑马股推:北方稀土 盈利反转

本站整理 2017-07-13 09:12

  综投网(www.zt5.com)07月13日讯
 

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  北方稀土:受益轻稀土价格上涨,盈利反转

  公司合规经营、环保达标,受益轻稀土价格上涨,公司基本面已经发生反转。

  国内稀土龙头企业。公司是国内以及全球最大的稀土产品供应商,目前拥有分离产品产能 9.65 万吨,2016 年公司获得稀土矿产品和分离冶炼指标分别为 59500 吨、5 万吨,占全国稀土总量控制指标 50%以上。公司去年稀土氧化物产量 4.45 万吨,其中氧化镨钕占比约 21%左右,镧铈大概占 75%左右,其他稀土组分(包括重稀土)4%左右。

  依靠股东包钢集团资源优势,保障稀土矿产品供应。公司依靠控股股东包钢(集团)公司所掌控的白云鄂博稀土资源优势,采购控股股东下属企业包钢股份的稀土原料,在国家稀土总量控制计划的指导下将稀土矿产品冶炼成稀土氧化物。包钢股份与北方稀土一年定价两次,根据稀土价格调整稀土矿浆销售价格,目前包钢的稀土精矿产能 30 万吨/年,产品独家供应北方稀土,价格按照定价公式经行协商。稀土精矿中稀土氧化物品位约 50%,北方稀土按分离冶炼指标分离后,尾矿进入尾矿库储存。

  稀土价格回暖,公司业绩改善明显。年初至今稀土价格持续回暖,镨钕和镧铈销售情况均明显改善。公司主要产品氧化镨钕价格上涨 30%以上,镧铈氧化物涨幅也超过 10%以上。在稀土价格上涨背景下,公司一季度实现销售收入 19 亿元,同比增长 143%,实现净利润 7446 万元,同比增长 1018%。二季度稀土价格持续走高,预计公司二季度业绩将继续改善。

  本次稀土打黑力度超前,稀土价格有望持续走高。这次打黑和以往的不同主要体现在三个方面:一、建立了稀土矿来源的追溯系统,从冶炼企业入手,分析残余物的元素含量来看冶炼企业的矿石来源,是否采用了黑稀土矿,同时配合稀土专用发票。二、这次打黑是要求六大集团内部出人出钱打黑,同时对六大集团内部打黑,以前打黑都是针对六大集团外部的,而六大集团内部也存在使用非法矿的行为。三、随着国家反腐深化,反腐力度深入到地方企业,以前存在地方执行不力的情况,现在地方的执行力度加强。在大黑力度空前的情况下,黑稀土将受管控,稀土价格有望持续走高。

  公司是国内稀土行业龙头企业,轻稀土氧化镨钕产量居国内产量第一。同时公司受具备稀土资源保障,在当前稀土打黑力度空前的背景下,将充分受益稀土价格上涨。预计公司 2017-2019 年净利润 7/15/20 亿元,对应估值68/32/24 倍。

  风险提示:稀土打黑不及预期,稀土价格下行。

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