7月17日机构推荐股票:下周具备布局潜力金股

　　民和股份：预计公司将迎业绩拐点 买入评级

　　安信证券

　　事件：7月12日，公司公告：在17年4月25日披露的一季度报告中预计17年半年度归属于上市公司股东净利润为亏损11,000万元-15,000万元，去年同期盈利：15,453.49万元。修正后的预计业绩：归属于上市公司股东的净利润亏损：18,000万元–18,500万元。

　　我们的分析与判断：

　　1、周期反转渐近，预计公司将迎业绩拐点据草根调研，二季度商品代鸡苗市场销售价格约0.87元/羽，持续低位运行，且低于一季度的约1.18元/羽，上半年商品代鸡苗市场销售价格约为1.04元。据测算，上半年公司出栏约1.3亿羽商品代鸡苗，每羽亏损约1.3元，商品代鸡苗业务共计亏损约1.69亿元;屠宰业务：

　　一季度毛鸡价格低迷，屠宰业务盈利，二季度毛鸡价格略微上行，上半年综合来看屠宰业务小幅亏损。我们判断：①从产业周期角度理解本轮鸡周期，价格上涨是高度确定的!②产能出清已加速，根据畜牧业协会统计数据，在产父母代存栏从17年4月起持续下降，存栏量已从4月初的高点的1623.4万套，降至6月底的1286.9万套，降幅达到26%，周环比下降2.51%，较16年同比下降6.3%，父母代存栏进入下行通道，价格拐点临近。③父母代销量连续大幅下降，本轮周期反转行情持续性强。④三季度鸡肉需求为传统旺季，经销商因节假日的提前备货，以及学校开学等企事业单位的需求刺激下，三季度毛鸡价格有望上涨，并带动鸡苗价格上涨。我们预计下半年终端价格和鸡苗价格有望底部企稳上涨，预计公司将迎业绩拐点。

　　2、价格反转是高确定性的趋势，拐点临近16年受上游祖代鸡供给收缩，父母代企业预期后期上游供给将大幅收缩，补栏父母代鸡苗积极性提高，国内父母代鸡苗价格大幅上扬，全国父母代鸡苗价格16年11.93元/套上涨至76.96元/套，目前父母代鸡苗价格已回落至10元/套以下的水平。16年商品代鸡苗波动幅度较大，长期在3-4元/羽运行，16年下半年至今受毛鸡价格低迷影响，农户补栏积极性减弱，商品代鸡苗价格跌幅较大，17年以来商品代鸡苗长期在1元/羽以下，大幅低于成本，父母代养鸡农户均处于亏损状态。行业的亏损一定会推动行业淘汰，减少供给，价格反转是高确定性的趋势。

　　3、祖代鸡引种量预计15-17年大幅下滑，奠定长周期基础我国白羽肉鸡祖代产能由国外引种，引种国禽流感是导致引种量减少的根本原因。15年至今，美国、法国、英国、西班牙相继封关。