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明日(8/22)股票推荐:最具爆发力六大牛股(名单)

本站整理 2017-08-21
  综投网(www.zt5.com)08月21日讯


明日股票推荐

  无锡银行(600908):资产负债结构调整,净息差回升

  净息差扩大,利润增速企稳

  上半年归母净利润、拨备前利润和营收同比增速分别为10.4%、22.8%、12.9%。尽管拨备计提仍然对拨备后的利润增速造成一定影响,但是随着资产质量的稳定,归母净利润增速波动开始平滑,半年增速较Q1仅微降0.1pct。公司的生息资产增速放缓,不过净息差扩大仍使净利息收入同比增速达到12.7%的较快水平。测算得生息资产同比增长6.5%,较Q1减少5.1pct。净息差2.07%,比去年全年增加0.11pct。中收同比增长31.7%,占营收比重为8.6%。中收增加的主要是受代理业务收入的推动。成本收入比29.0%,较Q1小幅下降0.2pct。

  资产负债结构大调整,存贷款稳增长

  6月末总资产1259亿元,同比增长6.6%,较3月末下降2.9%。上半年压退存放同业和买入返售金融资产,使同业资产较年初减少74.7%,带动资产增速走低。贷款同比增长8.1%,上半年新增贷款大部分投向租赁和商务服务业、批发和零售业的对公贷款。负债端大力清退同业存单,6月末同业存单较年初减少65.2%。存款同比增长8.9%,上半年新增存款96.2%为对公存款。存款活期率为28.7%,较年初微降0.1pct。核心一级资本充足率和资本充足率分别为9.70%和11.96%,较Q1增加0.04pct和0.13pct,资本充裕。30亿元可转债以及30亿元二级资本债已经获得银监局批复。

  不良贷款率季度环比持平,预计能持续改善

  资产质量趋于稳定。6月末不良贷款率1.31%,季度环比持平。不良贷款余额8.4亿元,较年初下降0.4%。拨备充足,拨备覆盖率213%,季度环比增加4pct。隐含不良贷款指标改善。关注类贷款占比1.50%,季度环比减少0.11pct。不良贷款确认严格,逾期90天以上贷款/不良贷款比例为98%,低于100%。华东地区的经济提速有利于降低区域性银行的资产质量压力。作为A股上市农商行中少数处于地级市城区的银行,预计公司的资产质量指标会继续保持向好态势。

  苏锡常全覆盖,发展基础好,维持“增持”评级

  商业银行资产结构整体趋向“非标”转“标”、表外转表内。公司改革坚定,资产负债结构调整迅速使净息差快速回升。身处城区的区位优势使不良贷款的生成得到有效控制。随着常州、苏州分行的开业,苏锡常经济带实现全覆盖,为日后发展打下良好基础。预计公司2017-2019年9.9、11.0、12.3亿元;2017年EPS为0.53元,对应PE21.17倍、PB2.20倍,维持“增持”评级。

  风险提示:不良贷款增长超预期,经济增速下行超预期。(华泰证券 沈娟)

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