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明日(8/29)股票推荐:最具爆发力六大牛股(名单)

本站整理 2017-08-28
  综投网(www.zt5.com)08月28日讯

  用友网络(600588)点评:SAAS扩容企业级服务龙头回归成长轨道

明日股票推荐

  公司中报实现大幅扭亏,云服务业务和金融服务业务均实现了高速的增长,传统软件业务亦回归增长轨道。公司是国内企业级软件服务的SaaS龙头,正值产业智能化升级新周期,强烈推荐。

  事件:公司发布2017年中报,上半年实现营收21.92亿元,同比增长26%;归母净利润-0.64亿元,同比减亏1.16亿元;扣非净利润-1.03亿元,同比减亏0.93亿元,大超市场预期。

  SaaS业务快速发展,升级和扩容企业级服务市场。公司巨资投入云服务多年,近期开始成效渐显,上半年云服务业务快速增长,实现营收0.69亿元,同比增长68.3%,云服务企业客户数达324万家。市场一直认为SaaS相对于传统软件只是服务形式上的变化,并不会为公司带来增量的业务市场空间。但实际上,SaaS因其配置成本低、灵活、弹性的优势让企业的增量IT需求得到释放,公司主要的云服务产品,财务云、人力云、协同云、采购云、营销云、电子发票、云通信等,均是传统管理软件系统的补充。在企业IT资产轻量化和工业互联网的趋势下,SaaS型软件服务模式将逐渐由轻型软件应用向重型软件渗透,用友在国内大中企业管理软件市场渗透率超过1/3,技术和品牌优势明显,将持续引领和受益软件的SaaS化。此外,公司金融服务业务继续高速增长,上半年实现营收2.84亿元,同比增长295.3%,快速推动公司形成企业级服务生态平台。

  制造业复苏叠加智能化升级,传统软件业务重回增长轨道。上半年公司软件业务稳定增长,实现营收18.4亿元,同比增长12.1%。制造业经历多年去产能,供给侧出清后行业内企业逐渐回归增长轨道。除复苏直接带来的增量IT需求外,传统产业在云计算、人工智能的技术驱动下进入新一轮的智能化升级周期。企业的社会环境正从以生产制造为核心向业务流程化服务转型,带动更多的软件服务需求,用友作为国内管理软件龙头持续受益。

  “强烈推荐-A”投资评级。预计17-19年EPS为0.28/0.48/0.55元,管理类软件的SaaS化扩容企业软件服务,顺应技术及产业趋势,给公司业务的增长带来强驱动力。公司作为龙头企业马太效应明显,享有估值溢价,给予“强烈推荐-A”评级。

  风险提示:云服务业务进展不达预期;人才流失风险。(招商证券)

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