明日股票涨停预测：周四6股有望冲击涨停（10/11）

　　通化东宝(600867)公司动态：甘精报生产获受理三代增长值得期待

　　公司近况

　　公司公告2017年10月10日获得吉林省食品药品监督管理局关于甘精胰岛素、甘精胰岛素注射液申报生产的受理通知书，受理号分别为CXSS1700020吉、CXSS1700021吉。

　　评论

　　三代报产获得受理，估值瓶颈突破。公司2014年7月正式开展III期临床、2017年3、4、5月先后开展临床数据锁定、临床试验总结以及召开临床数据总结会，后因药审政策改革、临床基地自审趋严等因素影响整体进度。10月10日获得吉林省食品药品监督管理局报生产批准，正式进入报生产阶段。对于公司三代报生产时间延后，今年以来市场颇有质疑，也是影响公司今年估值的最大因素之一。我们预计随着公司三代胰岛素报生产进程的顺利推进，短期估值天花板得以解决，有望享受估值切换与估值修复的估值瓶颈突破。

　　预计明年底后年初获批，中长期增长引擎基本形成。本次吉林省报生产受理后预计将先后经历省局和国家局的数据审核与现场检查，我们预计乐观情形下最早将于2018年下半年获批上市，再经历半年至一年招标时间后，2020年开始放量。目前公司二代胰岛基层市场放量稳定，随着基层渠道建设的加强，公司盈利质量也有明显的提升。预计未来2-3年内有望维持25-30%的稳定增长，此后随着三代胰岛素城市市场的放量，公司中长期增长得到保障。

　　基础市场基础牢固，看好平台型方向发展。公司坚守二代胰岛素的基础市场开发与维护，近年来随着血糖设备、慢病管理APP、大量医患群体等多线维护，已在基层建立较为牢固的糖尿病生态闭环。在研产品中，门冬胰岛素III期临床数据整理、地特胰岛素临床申请，未来不排除外延等形式增加后续产品的可能。随着公司产品的日益丰富，公司平台型价值将日益显现。

　　估值建议

　　维持“推荐”评级。我们维持公司2017/2018年EPS不变，分别为0.49元与0.64元。考虑到公司甘精胰岛素报生产获得受理后，三代胰岛素获批可能进一步增强，我们上调目标价9.10%至24.00元，对于2017/2018年P/E分别为49x/37x。

　　风险

　　基层渠道生态圈建设低于预期;三代胰岛素报批进度低于预期。(中国国际金融股份)