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股票收益从哪来的?股票收益涨跌原理分析

微尚时代 2019-01-14 15:36

  股市抢银行

  “2014年的房地产业受到政策调控和市场供给的多方面影响,投资回报率下降,资金从房地产行业逐渐撤出。”某大型保险公司股权投资经理对本刊记者表示,这部分资金对于此轮A股牛市的产生具有重要推动作用,“无论实体经济还是虚拟经济,资金的最大来源都是银行。”根据2014年5月发布的《2014中国房地产上市公司测评研究报告》的数据,199家上市房企净资产收益率和总资产利润率均值两项指标仍处于自2009年以来的下行通道中,分别由上年的11.23% 和5.21%下降至11.09%和5.15%。“这表明房地产行业的投资回报率不断下降,房企的利润空间收窄。”报告表示,进入2014年后,持续回落的住宅成交市场向房地产开发市场传递消极信号。

  这种变化对股票投资者产生了非常显著的影响。根据《中国人民银行2014年第三季度城镇储户问卷调查报告》,2014年第三季度,倾向于更多储蓄的居民比例下降1.6个百分点,占46% ;倾向于更多投资的居民较上季度提高2个百分点,占36%。而居民偏爱的前三位投资方式依次是:基金及理财产品、债券和实业,占比分别为31.3%、16.6%和13.1%。

  不论是个人投资者,还是机构投资者,大多数人都希望能在较短的时间内获得较高的回报。前述投资经理表示,实体经济的赚钱效应难以在短期内与股市相比,而追逐短期利益则可能导致虚拟经济吸纳大量的货币。而大量资金进入二级市场,又可能继续强化这种现象。

  散户没钱

  在A股大盘指数逐渐上涨之时,“中国大妈”又一次闯入了人们的视野。总说“中国大妈”是“投资急先锋”,哪里有钱赚,哪里就有她们翩翩起舞的身姿。这一次,她们又毫无悬念地成为人们调侃的对象,“弃金投股”成了热词。“中国大妈”代表的是股市的散户,网络上的言论似乎在告诉人们,那个传说中买菜大妈都在讨论股票的时代又来了,可来自权威机构的统计数据却似乎告诉人们,在戏谑之后,现实中上演的是完全不同的另一个故事。

  根据中国证券登记结算公司的统计数据,从2014年1月至2015年1月末,A股持仓账户数并未出现明显变动。虽然2014年前三季度新开户400 多万个A股账户,与2013年前三季度基本持平,但持仓账户却出现了奇怪的下跌态势。2014年3月末开始,A股持仓账户数逐月下降,这种趋势一直延续到11月初。到2015年1月末,持仓A股账户数与2014年2月末相比,增长数量不足100万户。

  新股发行期间股指屡次上涨也印证着“钱不是来自散户口袋”的猜想。“2014年新股发行实行市值配售,投资者如果要参与新股配售,必须事先在二级市场买入股票,否则无法进行新股申购。”中国社会科学院金融研究所金融市场研究室副主任尹中立表示,新股发行开始后,持股账户的比例应该增加。

  但中证登公司的统计数据却显示,从1月新股开始申购之后,A股持仓账户持续减少的趋势并未停止。

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