2001年股市行情回顾 2001年股市是牛市吗？

　　一转眼半年就过去了。6月29日，大盘以2218.03点收盘，较年初上涨了145点，涨幅为7%。2001年股市行情也演绎到了一个中点。在过去的半年里，上证B股以143%，的涨幅收益最大;其次是次新股，以30%的涨幅名列第二;ST板块以10.8%的涨幅排在第三。因此对整个上半年股市运作进行一个简短的回顾并对下半年略作展望就显得十分必要。

　　(一)、三大政策对市场影响最大

　　1、B股市场对内开放。2月19日我国的B股市场对以前持有外币存款的境内投资者开放，B股市场走出了一波气势如虹的大行情，成为引领大盘的风向标。在6月1日实现了全面开放，即对所有持有外币的境内和境外投资者开放。但在这一被市场提前炒作的利好政策正式实施之后，两地的B股市场却走出了一路下挫的走势，进入了较大的调整阶段。目前市场对于B股指数的未来趋势又一次进入了较为明显的多空分歧中。但有一点可以肯定，下半年B股指数对整个大盘的影响力将远远小于上半年，A股市场将会摆脱B股市场的影响，走出独立的行情。

　　2、退市机制。今年2月26日，亏损上市公司暂停上市和终止上市实施办法出台，宣告了退出机制的正式建立。该政策短期对市场造成了一定的影响，造成PT、ST持有者短期的恐慌，T族股票持续暴跌，累计平均跌幅度达15%以上。此后，沪市PT水仙和深市PT粤金曼被先后中止上市，标志着中国股市特有的亏损不败现象的终结。但从另一方面看，“退出机制”的推出将有力推动PT、ST公司的资产重组工作。过去，由于没有退出机制，PT、ST炒作有重题材、轻实质重组内容的现象。退出机制的建立，将推动实质资产重组的展开，使PT、ST公司能具有持续经营能力。这样，PT、ST公司个股将出现分化，同时，也面临机遇。退出机制的建立使参与PT、ST公司的企业和有关机构必须认真对待。一些公司难以救活，其股价会持续下跌，难有好的表现;一些公司可能进行实质的重组，其股价将会逐步攀升，从而带来机遇。总之，退出机制的建立，从长期来看，对中国证券市场其利远大于弊，造成的冲击是暂时、有限的。

　　3、国有股减持。6月12日，国务院发布了《减持国有股筹集社会保障资金管理暂行办法》，长期以来一直受到证券界广泛关注的国有股减持方案终于出炉。从此暂行办法来看，国有股减持将主要采取配售、增量发行、协议转让和回购四种方法。该办法公布之后曾一度引起市场担心并导致两地指数急速下挫，但如对此办法进行细致的分析，便能意识到其实国有股减持对市场的冲击并未如预期的那么大。表面上国有股减持确实将造成流通量的增加，这相当于市场大幅扩容。但对这一问题要辩证地看：“协议转让”实际上就是“新股东”买壳上市，可能有相当多公司会出现“产业转型”，“资产重组”将带给企业新的机会;“回购”股份将出现在业绩稳定的公司之中，“回购”行为可以迅速大幅提升每股收益，进而推动“股价上升”，如云天化、申能股份、长春高新等，所以没有必要一提到“减持”就“色变”;从“增量发行”上看，由于新股在发行时一般会给二级市场的投资者留出一定空间，因此估计效应应是相对“中性”的;而对“二级市场”负面影响最大的将是“配售”，但是在经过“协议转让”、“增量发行”、“回购”之后，“配售”的量也会下降不少。即使进行配售的话，估计总的资金量也就在200亿左右，对整个市场的影响还是相当有限的。