股票最新退市新规解读 最新退市新规要点一览

　　No.3

　　正确解读“造假金额+造假比例”指标

　　此前，退市新规征求意见稿出炉，市场热烈讨论。

　　有市场有意见认为，上市公司财务造假只要未达到此次新增的“造假金额+造假比例”指标就可以避免退市。

　　值得注意的是，这种看法是不准确的!

　　此次新增重大财务造假量化指标是对2018年发布的上市公司重大违法强制退市实施办法(简称《实施办法》)中有关欺诈发行、重大信息披露违法等重大违法强制退市指标的进一步补充。

　　《实施办法》已设置相关指标严厉打击上市公司财务造假行为，发布施行两年多以来，积极发挥了市场出清作用，*ST长生作为首家五大安全领域重大违法退市，*ST康得、*ST斯太因财务造假导致连续会计年度财务指标触及终止上市标准进入重大违法强制退市程序。

　　从“回归本源”的角度出发，如公司通过造假行为骗取了上市地位，规避了退市标准，不论造假金额大小，造假年限长短，一经查实，都将予以坚决出清。

　　此次修订，在原有欺诈发行、欺诈重组上市、通过财务造假规避退市等重大违法退市标准基础上，进一步针对重大恶性财务造假行为新增“造假金额+造假比例”量化标准，其并非是对上市公司财务造假行为划出“安全界线”，而是在原有重大违法强制退市标准基础上的进一步补充完善，有利于提升重大违法认定标准和适用范围的完整性，也将与此前认定标准共同组成更为完善、更加严密、更具威慑力的重大违法强制退市指标体系，进一步强化重大违法退市的警示和出清作用。

　　对于设置重大财务造假退市量化指标，其逻辑是公司进行了严重扰乱市场秩序的重大财务造假，丧失基本的诚信，财务造假金额巨大，对投资者信心和信息披露秩序造成严重损害，已不适合作为上市公司继续留在证券市场，有必要将其退市以维护市场秩序。