退市新规对ST股票有什么影响？一文看懂

　　新老划断哪些公司将“逃过一劫”?

　　一个重要的时间点是，2020年度是财务类退市指标的首个适用年度，公司如2020年年报触及新规指标，则将被实施退市风险警示;如2021年年报仍触及相关指标，将终止上市。

　　而万达电影、天齐锂业等公司或将因此受益“逃过戴帽”。据记者初步统计，沪深两市共有85家上市公司(剔除创业板)2019年净利润亏损、2020年三季报继续亏损，其中，今年三季报净利润亏损超过1亿元的公司有39家。

　　以万达电影为例，受新冠疫情影响，2020年前三季度万达电影主投主控的电影均未能如期上映，经营业绩受到较为严重的影响。三季报显示，公司今年1-9月实现营业收入32.14亿元，净利润亏损20.15亿元，分别同比下降72.28%、342.96%。回看2019年，公司业绩亦颇为惨淡，扣非后净利润亏损48.47亿元。

　　若按照旧的退市规则，一旦公司2020年年报继续亏损，万达电影将因触发连续两年净利润为负值，而被实施退市风险警示。然而，对照退市新规的财务指标来看，万达电影虽然可能触发净利润为负值，但其营收规模仍然庞大，因此并不会触发这一组合类财务指标。

　　事实上，这也是用组合类财务指标替代单一财务指标的重要考量因素。专家分析指出，新增净利润加营业收入的组合类财务指标，通过多维刻画，将持续亏损且收入规模不足1亿的公司识别出来，表征上市公司持续经营能力更加精准。同时，明确净利润取扣除非经常性损益前后孰低值，也一定程度上解决了多年来公司通过外部输血、出售资产等盈余管理手段规避退市的问题。本次改革后，那些长期没有主业、持续依靠政府补贴或出售资产保壳的公司将面临股票退市风险;而主业正常但尚未开始盈利的科技企业，或因行业周期原因暂时亏损的企业将不会再面临股票退市风险。