A股真的牛市来了吗？A股大涨背后的逻辑是什么

　　如果让投资者用一个字来形容今天的股市，相信很多人会用“牛”来形容。

　　今天股市有多“牛”?可以从以下几个方面看出：

　　上证指数大涨5.71%，突破3300点关口。

　　被誉为牛市“先行者”的券商股，几乎全线涨停，涨幅最低的都超过7%。

　　被视为牛市核心指标的“成交额”，亦显著放大。截至6日收盘，沪深两市成交额达1.5万亿元(人民币，下同)，已是连续三个交易日超过1万亿元关口。

　　凡此种种，似乎都在释放一个信号，A股牛市来了。但事实果真如此吗?许多分析人士持谨慎态度。

　　A股大涨背后的逻辑

　　申万宏源证券研究所首席市场专家桂浩明在接受中新社国是直通车采访时表示，近期A股的持续上涨主要是因为三个逻辑：

　　第一，市场前期在3000点下方持续盘整，且成交逐步放大，积蓄上涨动能;第二，近日央行下调再贷款、再贴现利率，进一步改善市场流动性;第三，境外资金通过沪深港通渠道持续流入A股，买入低估值的权重股，带动市场做多热情，并推动股指大涨。

　　近日，中国央行决定于2020年7月1日起下调再贷款、再贴现利率。其中，支农再贷款、支小再贷款利率下调0.25个百分点，调整后，3个月、6个月和1年期支农再贷款、支小再贷款利率分别为1.95%、2.15%和2.25%。再贴现利率下调0.25个百分点至2%。

　　东北证券分析师沈正阳则认为，随着中国经济持续复苏，近期A股做多热情旺盛，成交活跃，沪深两市成交额已连续多个交易日突破1万亿元关口。在增量资金的驱动下，市场风格出现明显切换，上半年被低估的滞涨股，尤其是金融等板块出现了快速补涨。

　　有迹象显示，境外资金近期正在加速进入A股。根据金融数据服务商万得资讯(Wind)的统计，今日境外资金通过沪深港通渠道净流入A股达164亿元。此前已经连续两天净买入超过100亿元。

　　格上财富高级宏观分析师张婷认为，境外资金近期流入A股一直比较多，主要原因在于中国经济恢复预期相比其他国家更强，A股估值也不算贵，叠加全球大幅释放流动性，利率处于历史低位，存在资产配置荒，中国的优质资产受到全球资金青睐。