京津冀交通8只概念股热点个股引关注

　　河钢股份:业绩处于持续改善通道
　　类别：公司研究 机构：中泰证券股份有限公司 研究员：笃慧 日期：2017-05-05 
　　业绩概要:公司今日披露业绩公告,2016年实现营业收入745.51亿元,同比增长1.98%;归属于上市公司股东净利润15.55亿元,同比增长171.25%;报告期内EPS为0.15元,单季度EPS分别为0.01元、0.03元、0.05元、0.06元。去年同期归属于上市公司股东净利润为5.73亿元,EPS为0.05元。同时公司2017年第一季度营业收入283.2亿元,同比增长58.84%;归属于上市公司股东净利润6.49亿,同比增长455.69%;对应EPS为0.06元,去年同期归属于上市公司股东净利润为1.17亿元,EPS为0.01元;

　　吨钢数据:2016年公司产钢2786万吨,同比下降5.7%;结合年报数据折算吨钢售价2553.72元/吨,吨钢成本2187.51元/吨,吨钢毛利366.21元/吨,同比分别增长181.12元/吨、142.02元/吨、50.90元/吨;

　　行业景气上行带动业绩持续增长:公司2016年单季度EPS分别为0.01元、0.03元、0.05元、0.06元,今年一季度单季度也达到0.06元,公司盈利继续维持高位,行业景气上行是公司业绩改善的最大推手。我们测算2016年行业卷板平均吨钢毛利普遍高达250元以上,螺纹钢吨钢毛利达到100元左右,而2017年一季度在去年高盈利基础上呈现明显改善势头,部分建筑类钢材吨钢毛利甚至在600-800元高位运行,行业盈利水平重回历史高点。公司作为国内领先的大型钢铁生产集团,粗钢年产量近2900万吨,其中板材产量占比近三分之二,约1900万吨,其余棒线材等建筑类钢材占比达三分之一,产品结构丰富而全面。虽然一季度钢产量受环保限产因素小幅下滑,但行业基本面的回暖力助公司业绩延续高增长态势;

　　雄安新区建设主题性投资为主:2017年4月1日,中共中央、国务院印发通知,决定设立河北雄安新区。新区的崛起中长期看必然将推升当地基建和地产建设投资,带动配套钢材产品的需求向好。但考虑到涉及区域较为有限,这仅是钢铁需求的边际改善,总体增量不宜过于乐观,雄安新区建设更多是偏主题性投资机会,对行业基本面影响较小;

　　全年盈利有望维持偏强区间:虽然前期钢价出现较大回落,但是在产量回升情况下社会库存快速下降意味着目前实际需求仍较为旺盛,其原因更多来自产业链库存调整,这一点与前期冬季钢价上涨原理正好相反。12月份以来整个经济体补充库存导致价格出现错位,淡季不淡旺季不旺是钢市今年以来的主要特征。考虑到近两月需求仍在,库存去化后钢价存在反弹的可能性。但本次央行参与的地产调控影响超出930调控变化,下半年需求增量可能面临衰减,后期这一点需要关注。由于工业企业多年来供给端调整充分,预计整体工业企业盈利仍可维持较高水平,但环比有所收敛;

　　投资建议:公司作为全国第二大钢企生产集团,在宏观基本面持续稳健运行背景下,配合京津冀一体化建设,后期盈利及估值仍有进一步提升空间,预计公司2017-2019年EPS为0.19元、0.23元以及0.25元,维持“增持”评级;

　　风险提示:通胀和利率上行过快。