机构推荐：具备布局潜力金股行业及个股分析（5月23日）

    美尚生态：业绩高增估值不高 买入评级

　　安信证券

　　事项：美尚生态发布公告：根据公告信息，公司拟与武陟县人民政府签订《河南省武陟妙乐国际禅养小镇一期项目PPP合作框架协议》，总投资9亿元，建设期2年，运营期13年。项目采用PPP模式，共同投资建设妙乐国际禅养小镇一期项目，具体运作方式为BOT（建设-运营-移交）。

　　再签9亿特色小镇框架协议，项目质量相对较高：公司发布公告，称与河南省武陟县人民政府签订9亿元妙乐国际禅养小镇PPP框架协议，项目采用PPP模式，具体运作方式为BOT。武陟县位于河南省西北部，2016年地区生产总值为312.6亿元，政府支付能力较强；该项目采用政府付费的回报方式，社会资本回报有所保障。框架协议合作区域包括妙乐寺禅意文化配套区12万平方米、妙乐寺广场及周边景观绿化6万平方米、妙乐湖湿地公园100公顷、供水管道3.5公里、一期区域内道路及景观绿化（3公里*20米宽，两侧绿化各15米）、S309至妙乐寺旅游大道（3.1公里*40米宽，两侧绿化各20米）等，工程中绿化占比很高，项目整体收益率高。

　　框架协议落地率较高，未来成长动力十足：据公司公告信息，2015年至今，公司及子公司金点园林合计签订框架协议6项，其中《遵义市汇川大道景观提升工程融资建设合作框架协议》、《无锡古庄现代农业科技示范园项目PPP合作框架协议》两项已签订工程合同；其他四项也正在履行、推进当中，公司签订框架协议整体落地率较高。

　　订单储备充足，2017年新签订单达54.88亿元：我们汇总公司公告订单，公司2016年至今新签订单（含框架协议）合计79.65亿元，是公司2016年营业收入的7.55倍，订单储备充足；2017年以来，公司及子公司金点园林合计新签订单（含框架协议）54.88亿元，其中云南省昌宁县勐波罗河治理及柯卡连接公路项目投资额达到17.57亿元，预计将于今年上半年开工建设。公司2017年订单落地明显加速，为公司今年业绩释放打下坚实基础。