农业部发文促进农药健康发展兼并重组受益股

　　意见提出，控制生产规模，坚持适度、有序的原则，加快淘汰高污染、高风险的落后产能，遏制农药企业盲目扩张和重复建设。

　　提高集中度，新设农药企业须在省级以上化工园区建厂;农药企业迁址或新增原药生产范围的，须进入市级(地市级)以上的化工园区或工业园区。

　　制定政策，积极培育大企业集团，支持企业采取兼并重组等方式，扩大生产规模，提升质量效益。力争用3-5年时间，兼并重组一批中小农药生产企业，退出一批弱小农药生产企业，培育一批大型农药企业集团，提升农药企业竞争力。

　　重点关注细分农药标的：

　　1.关注各个细分农药标的和国内农药制剂龙头，特别是股价仍处于底部标的。

　　2.受到环保制约+原料紧缺+需求复苏，吡虫啉/啶虫脒、百草枯等价格上涨。

　　3.草甘膦，供给侧去产能+海外需求复苏带动价格上涨，一季度属于业绩兑现。

　　4.草铵膦受益于百草枯禁用和转基因作物推广，需求将迎爆发。

　　5.得益于耐麦草畏转基因大豆的推广和抗草甘膦杂草增多带来的复配领域叠加，麦草畏2017年需求将达到5万吨以上，市场空间广阔。

　　相关概念股：

　　广信股份：光气优势助推农药细分领域龙头

　　光气资源优势显著：公司以光气资源为核心，目前农药产品涵盖了杀菌剂、除草剂以及精细化工产品。光气因其特殊性，其生产受到严格限制，公司做为工信部对生产光气监控的定点企业，并取得工信部颁发的《监控化学品生产特别许可证》，目前已安全使用光气十六年。

　　光气是一种重要的有机中间体，广泛应用于农药、医药、工程塑料、聚氨酯材料、染料及造纸化学等领域。目前公司的产品主要为农药，医药、聚氨酯、染料等领域没有涉足，随着公司技术积累，未来将涉足其他相关领域，延伸光气产业链。

　　杀菌剂产品市占率高，定增项目稳步推进：公司现有杀菌剂产品多菌灵、甲基硫菌灵产能分别为1.8万吨、0.6万吨，市占率分别为39%、35%。

　　16年四季度以来，多菌灵价格显著上涨，主要是由于上游原材料价格上涨、国外需求回暖、国内环保趋严等多种因素叠加，未来价格或将上涨。

　　同时公司拟募集7.27亿元建设3000吨/年吡唑醚菌酯项目、1200吨/年噁唑菌酮项目，建成后公司杀菌剂产品更加丰富，新产品将成为公司业绩新增长点。

　　敌草隆行业龙头地位稳定，需求有望增加：敌草隆属于脲类除草剂，其做为甘蔗种植的特效除草剂产品，在甘蔗种植领域使用量最大。甘蔗下游主要应用于食糖、燃料乙醇和包装材料等，其中食糖、燃料乙醇需求量有望保持快速增长。

　　目前公司拥有0.8万吨敌草隆产能，国内第一。草甘膦做为全球使用最普遍的除草剂，公司拥有2万吨草甘膦产能，采用甘氨酸法。目前草甘膦价格为20500元/吨，和16年底相比有一定回落，但价格处于较高水平。

　　盈利预测：目前公司受益于多菌灵、甲基硫菌灵、敌草隆产品价格上涨，同时公司定增项目稳步推进，新产品(吡唑醚菌酯、噁唑菌酮)前景看好。预计17—19年eps为0.73、0.87、1.16。

　　红太阳：vb3价格上涨，百草枯市场持续景气

　　6月23日，vb3市场报价上涨至68-72元/kg，未来预计随需求回暖等影响而持续涨价。百草枯价格继续维持高位，吡啶碱产业链进一步优化。

　　vb3价格震荡上涨，百草枯价格继续维持高位。近期，因原料3-甲基吡啶价格回调以及需求面有所疲软，vb3市场震荡整理。上周受部分厂家停报并预期提价影响，vb3市场关注度增加，主流经销商报价68-72元/kg。

　　vb3大概率受下游医药和饲料需求增长而逐渐摆脱震荡，未来市场将恢复平稳，红太阳(000525)有望受益。另一方面，公司主营产品百草枯的市场景气度持续维持。

　　6月21日，公司所生产220升装42%百草枯母液成交价21000元/吨，较年初上调8000元，涨幅61.5%，较上月底价格继续高位维持。

　　综合来看，公司主营产品市场需求仍然较大，对vb3、百草枯等产品充分看好的逻辑不变，优质企业将在此轮市场竞争中获益。

　　行业整合进展顺利，红太阳百草枯产销两旺。公司于2016年收购了百草枯优质生产企业山东科信70%的股权，近期山东科信完成工商变更登记，正式成为红太阳控股子公司。

　　山东科信目前拥有年产2.5万吨42%百草枯母液产能，此次收购完成了国内百草枯行业整合的第一步。今年以来，公司百草枯母液及新型胶剂产销两旺、货紧价扬，百草枯胶剂首次出现了一吨难求的局面。

　　受行业整合及市场需求双重利好影响，公司2017年一季度实现营业总收入12.24亿元，同比增长42.52%;归属母公司股东净利润1.58亿元，同比增长465.28%;预计2017年半年度实现盈利3.30-3.58亿元，预计同比增长476.34%-525.24%，业绩提升效应显著。

　　吡啶碱下游一体化循环经济产业链将释放利润。截至6月23日，吡啶及其下游农药产品价格维持高位。吡啶价格由年初16500元/吨上涨至27000元/吨，3甲基吡啶价格较年初已略有回调，目前40000元/吨。

　　吡啶碱产业链成为公司核心竞争力，产能高、技术强，公司充分利用原料自给优势和成本优势，打造吡啶碱上下游一体化循环经济产业链。

　　预计随着公司“3甲基吡啶-vb3”1万吨新增产能的投放以及其它优质生化农药品种(如敌草快、毒死蜱等)布局市场，未来几年产业链的收入和利润有望实现飞速增长。

　　新安股份：股权激励授予完成，加码布局有机硅产业

　　股权激励授予完成，激发管理层和核心员工积极性。6月26日，公司公告限制性股票授予完成，授予对象包括公司董事、高管、核心业务(技术)人员等205名，授予价格为5元/股，共计2623万股。

　　首次授予的限制性股票锁定期分别为12个月、24个月、36个月和48个月，在授予日起满12个月后分4期解除，每期解除限售的比例分别为30%、30%、20%和20%。

　　解锁条件是2017-2020年公司扣非净利润分别不低于8000万元、10500万元、14200万元、20000万元，未来4年复合增速为35.7%。

　　考虑到2015-2016年公司扣非净利润分别亏损3.3亿、1亿元，此次股权激励有利于调动核心管理层和员工的积极性，改善公司业绩。

　　联手专家团队成立有机硅材料公司，加强终端布局。6月26日，公司发布投资公告，拟与茅涌、叶卫忠、赵轶、郭俊宝四人组成的有机硅专家团队合作，设立浙江励德有机硅材料有限公司(暂定名)。

　　公司注册资本为3000万元，其中新安出资1530万元，占比51%;专家团队出资1470万元，占比49%，主要从事有机硅下游产品的研发、生产和销售。

　　此次合作有助于公司借助专家团队先进的研发、营销经验及资源优势，加速发展有机硅终端产业，逐步探索打造有机硅综合服务平台。

　　有机硅、草甘膦行业景气度向好，盈利能力逐步改善。受益于环保监督趋严及行业整合，有机硅、草甘膦市场景气度向好，公司盈利能力明显改善。

　　公司围绕有机硅单体合成，拥有从硅矿冶炼、硅粉加工、单体合成、下游制品加工的完整产业链，目前有机硅单体产能28万吨/年，本部旧产能6万吨已经搬出，在建新产能10万吨(预计6月完工投产)。

　　公司目前草甘膦产能8万吨/年，在建3万吨新产能预计6月底完工投产。根据跟踪的卓创数据，目前草甘膦价格为19500元/吨，未来预计维持稳定，草甘膦-甘氨酸价差为14370元/吨，2016年平均价差为13733元/吨，草甘膦盈利能力有所恢复。

　　公司是我国最大的除草剂草甘膦生产企业之一和我国第二大有机硅单体生产企业，拥有完善的农业生态服务体系，此外无人机业务将提供新的盈利点。预计公司2017-2019年eps分别为0.30元、0.38元、0.47元。