债券通进展：即将推出南北市场拓宽互联互通

　　期待风险管理工具完善

　　在市场人士看来，借助债券通，外资参与内地债市潜力巨大，但这种潜力的发挥或会经历与沪港通开通初期时相似的“慢热”过程。此外，债券通的技术性细节问题，也备受业界关注。

　　“包括税务、资金流入成本、法律监管等与债券通相关的技术性细节问题受到市场极度关注，或待债券通具体细节内容公布后，才能够评估其中的风险，以及其对市场的积极作用。”

　　法兴银行(中国)环球市场业务主管何昕表示，债券通开通将对境外中小机构投资境内债券市场形成一定的吸引力，但这种吸引力同时也将受限于管理风险的工具不足，以及对冲风险的成本较高。

　　在他看来，内地债券收益率固有吸引人之处，但海外投资者踌躇的主要原因在于外汇对冲成本。如果要进行对冲，中美之间存在的利差大部分会被对冲成本“吃掉”。

　　目前进行外汇对冲主要用的工具是外汇掉期，如果做风险管理锁定汇率，一年期掉期点基本会拉平中国国债和美国国债的收益率。

　　对此，工银亚洲金融市场部联席主管毕可容认为，香港市场的衍生工具相对较为成熟，可吸引海外的中小型投资者并帮助他们进行外汇对冲。

　　“通过大力发展人民币货币期货、货币期权、人民币国债期货等定息及货币产品，我们可以为海外资金提供丰富的风险管理工具，让他们更加安心地投资内地资本市场。”李小加也指出。