物联网概念股深度解析8只龙头股价值解析

　　宜通世纪:一季度业绩符合预期,物联网平台布局持续推进

　　类别：公司研究 机构：光大证券股份有限公司 研究员：田明华 日期：2017-04-11

　　事件:

　　1、公司发布2017年一季报,实现营收4.79亿元,同比增长35.1%;归属于上市公司股东的净利润4877.00万元,同比增长20.9%。2、公司2015年员工持股计划存续期将于2017年4月13日到期,经董事会审议通过对该员工持股计划进行展期,延长时间不超过12个月。

　　业绩符合预期,业务持续拓展

　　公司一季度业绩,符合前期预告净利润4450万元-5250万元的区间范围。从一季报来看,营业收入的增速较快,主要是公司主业以及物联网业务的快速发展所致;公司网络维护和优化业务持续增长,报告期内公司成功中标中移动6个省市、广东联通等多地运营商的网络代维项目,主要运营商客户订单保持稳定,拓展地区不断取得进展。

　　CMP平台用户数高增长,AEP平台快速推进

　　公司目前独家代理的Jasper 的CMP 平台用户增长超预期,平台用户数已经超过3100万,付费用户数已接近1100万,发展势头迅猛,我们预计2017年其CMP平台发卡量有望达到7000万,激活付费用户有望到3000万,随着联通NB-IOT 的上线,后续有望进一步超出预期,相比16年将有大幅增长;

　　另一方面,公司未来重点打造的物联网AEP 平台垮克云(Quark) AEP 平台自去年12月搭建完毕之后,目前已拓展50多个项目,签署了10家左右客户,2017年跨克云平台有望发展100万左右物联网连接设备。AEP 平台相比CMP 平台的排他性合作不同,将会采取与运营商合作+独立运营双重模式,可以与各家运营商和企业客户合作,未来空间巨大。

　　收购倍泰健康拓宽智慧医疗,协同效应值得期待

　　倍泰健康是智能医疗物联分析综合方案提供商和医疗信息服务运营商,报告期内公司加快推进与倍泰健康在渠道、技术和资源的整合,加快拓展智慧医疗垂直领域的应用,为物联网垂直应用打开成长空间。

　　维持买入评级,目标价42元

　　考虑到增发收购倍泰健康,我们预计公司2017-2019年EPS分别0.66元、0.88元和1.12元,对应PE分别为40X/30X/24X,我们看好公司在物联网平台的卡位在垂直领域的布局,维持“买入”评级,目标价42元。

　　风险提示:公司AEP 平台拓展不及预期;联通物联网布局不及预期