物联网概念股深度解析8只龙头股价值解析

　　思创医惠:增资华洁医疗加码医疗耗材,医疗人工智能产品化变现可期

　　类别：公司研究 机构：天风证券股份有限公司 研究员：沈海兵 日期：2017-05-02

　　事件

　　思创医惠(300078.SZ)于4月25日晚发布2017年一季报,公司一季度实现营收2.12亿元,同比降低2.42%,实现归属母公司所有者净利润3405万元,同比增长25.55%,实现基本每股收益0.08元/股。

　　公司以自有资金向华洁医疗增资2,500万元人民币。投资完成后,公司持有其75%股权。一季度业绩略低于预期,智慧医疗成主要利润来源公司一季度实现营收2.12亿元,同比降低2.42%,实现归属母公司所有者净利润3405万元,同比增长25.55%。

　　RFID业务订单量萎缩,EAS收入小幅增长,传统标签业务收入下滑拖累公司整体营收;智慧医疗业务稳步推进,募投资金到位释放财务费用压力,医慧科技获得1500增值税退税;受市场竞争加剧、公司研发投入加大等因素影响,费用率出现一定程度上涨,一季度智慧医疗业务贡献了大部分利润。

　　增资华洁医疗加码医疗耗材,智慧医疗业务结构优化提升利润率公司以自有资金2500万增资华洁医疗,借助华洁医疗在医疗被服洗涤行业的管理经验与多家大型医院渠道资源,通过医疗耗材新产品智能被服,可以实现对医疗纺织物品从洗涤、运输、院方管理、回收、分拣等多环节可及连贯的全程智能化管理,看好公司医疗信息耗材产品的增长。

　　同时,随着“智能开放平台+微小化应用”从卖系统到服务收费模式的转变,我们认为低毛利的物联网架构业务占比还将下降,智慧医疗业务的利润率将随着医疗耗材产品的快速增长和智能开放平台服务收费模式的转变得到进一步的提升。

　　医疗人工智能加速落地,产品化应用变现可期截至目前,沃森联合会诊中心相继在浙江省中医院、天津市第三中心医院、番禹区肿瘤研究所、苏北人民医院成立,会诊通道打通了医疗区域信息平台统一签约医院及医联体各单位卫生数据,预计今年Watson肿瘤医生助理可推广20家医疗机构,公司自主研发产品的手足口病诊断机器人,已开始面向儿童提供准确、及时的智能辅助诊断服务。我们认为,2017年公司母婴卡、手足口病诊断机器人、Watson肿瘤医生助手等人工智能产品变现将初步实现。

　　投资建议智能床等医疗耗材产品市场反响良好,随着智能被服等新产品投入市场,智慧医疗业务结构持续优化,带动公司利润高成长。我们预计公司2017-2019年EPS分别为0.58/0.72/0.90元/股,维持“买入”评级。

　　风险提示:医疗耗材业务推广低于预期,人工智能产品落地低于预期