《战狼2》的国内票房突破48亿 电影产业投资策略

　　下一个风口看什么：工业化体系成熟后的国产化替代

　　国产科幻片：科幻电影属于典型“高概念，重工业”电影，且一直是票房重镇，而且好莱坞一直保持垄断态势。目前国产科幻片仍然处于起步阶段高概念。

　　国产精品动画电影：《大圣归来》、《大鱼海棠》等动画电影票房走高给国产动画电影发展注入了强心剂，新兴消费群体兴起背景下，动画电影值得期待。

　　行业观点

　　《战狼2》票房井喷给持续处于低迷状态的电影注入的强心剂，长期来看，我国人均观影次数增长仍将驱动我国电影市场增长，千亿市场仍然可期。另一方面，电影票房增长需要优质内容持续吸引观影人群，2015，16年电影内容端堆砌IP，明星，却不重视影片质量的资本泡沫正在快速挤出。《战狼2》成为国民电影，有利于引导内容行业从业者、投资者回归优质内容的本质，从而为供给端持续产出优质内容提供底层支撑。我们预期2018-19年我国电影票房有望逐步恢复10-15%左右的增长。

　　投资策略：目前电影行业投资仍然需要考虑行业整体情况和相关公司的业绩确定性。从业绩确定性角度来讲，院线将更确定分享行业成长的红利，而随着我国电影工业化体系走向成熟，内容&;发行龙头也将保持一定市场份额。当前，我们建议投资者重点关注电影龙头万达电影(52.04 停牌)，中国电影(17.88 +0.11%)，建议关注光线传媒(8.83 -0.34%)、上海电影(24.45 +0.33%)。

　　风险因素：电影票房增长不及预期; 单项目波动风险; 进口电影份额放开导致国产电影承压风险。