IPO常态化背景下如何提高打新收益

13日讯，近3周以来，证监会核发IPO批文数量明显下降，网下打新获配率连续下滑，打新收益率或继续承压。证监会6月9日下发了8家新股的批文，筹资总额不超过25亿元，这是2017年的第21批新股。近3周以来，证监会核发IPO批文数量打破了“周10家”的节奏，分别变动为7家、4家、8家。

        今年2月初时监管层曾表态“在充分考虑市场承受能力基础上的新股常态化发行”，中金公司认为，按目前情况来看如若中短期二级市场不出现大的波动，不排除每周8家左右的发行节奏或成为新股发行“新常态”的可能，年初至今新股已经发行222家，若未来延续每周8家左右的发行节奏，全年新股发行家数或在400家左右。

如何影响网下打新收益

获配率和新股发行个数为打新收益率的核心影响因素。近期，网下打新获配率连续下滑，近3周以来，证监会核发IPO批文数量明显下降，打新收益率或继续承压。

中金公司指出，如若未来每批新股发行家数下降至8家，按近期新股样本情况测算A类(公募社保)、B类(保险年金)、C类受限产品(申购市值受产品规模限制，如基金专户、基金子公司等)、C类非受限产品(个人、一般机构、QFII等)最优规模(1.2亿元)下的静态打新年化收益率分别为7.5%、6.2%、1.7%、2.2%。(这里需要注意的是1.2亿元仅为理论最优规模，实际难达到。产品规模越大，网下打新收益率越低。如5亿元的A类产品预计的打新年化收益率在3%左右)。

1、对于A类投资者，其获配率较为稳定，收益率更多取决于新股个数，网下发行新股较多的1月和3月收益率曲线显著高于获配率较高的2月，原因是获配率的变动率小于标的个数的变动率;

2、对于B类投资者，其获配率波动增大，但2月新股的平均申购上限仅约1月的50%，导致1月收益率曲线整体高于2月;

3、对于C类投资者，由于3月获配率大幅增长至接近A、B类的万二附近，当月收益率远高于其他月份;

4、4月及5月网下新股申购的获配率和发行个数均处于今年以来的低位，故收益率水平低于前3个月。

5月A类投资者网下申购平均获配率分别为0.0259%，同比下滑14.23%;B类投资者网下申购平均获配率为0.0211%，同比下滑23.12%;C类投资者网下申购平均获配率为0.0069%，同比下滑9.26%。A类和C类获配率已连续两月下行。

5月网下申购的新股个数为27只，为今年最低。按1.2亿底仓测算，当月A类、B类、C类投资者参与网下打新的年化收益率分别为6.72%、4.38%和1.38%，均为今年以来最低。同时受平均申购上限下降影响，不同底仓打新收益率曲线渐趋平滑。

5月网下申购的新股个数为27只，较4月下降一家，连续两月保持低位。当前新股发行数量明显下降，未来发行趋缓可能性增大，网下打新收益率或继续承压。

打新收益率下降或导致部分C类投资者撤离

打新收益率的下降可能导致部分C类投资者撤离市场，并影响二级市场短期资金面预期。由于目前静态测算下来的C类投资者年化收益率可能无法覆盖专门打新产品的成本线(目前部分产品的成本线可能在6%左右)，这可能导致一些C类投资者撤离打新市场。其因打新而买入的市值底仓短期也有卖出的风险，虽然网下打新底仓规模绝对资金量不大，但是对市场预期的影响可能要大于直接资金面的影响，由于打新底仓多对应估值偏低的权重股，因此对指数表现也会带来一定压力。

虽然打新股是运气第一，但也有窍门可寻，申购新股的中签率普遍低于百分之一，掌握一些打新股的小技巧，可以相对地提高中签率。

新股申购的技巧：

一、全仓出击一只新股首先，优先申购流通市值最大的一只个股，中签的可能将更大。其次，由于大家都会盯着好的公司申购，而一些基本面相对较差的股票，则可能被冷落。此时，中小资金主动申购这类行业较不受欢迎的、预计上市后涨幅较低的品种，中签率则会更高。

二、选择下单时间很重要事实上，由于电脑抽号具有随机性，中签号码在整体上是均匀分布的，不过从概率上来说，当数字处于中间区域时，中签的几率最大。要使申购号码处于中间区域，需捕捉大多数投资者，尤其是大的机构投资者下单的动向。就以往的情况看，下午是机构投资者下单的高峰期。如果要想使申购号码处于中间区域，则在下午1点半-2点之间下单比较合适。

三、耐心等待资金枯竭选择申购时间相对较晚的品种，比如今天、明天、后天各有一只新股发行，此时，则应该申购最后一只新股，因为大家一般都会把钱用在申购第一和第二天的新股，而第三天时，很多资金已经用完，此时申购第三天的新股，中签率更高。上交所发行的新股要求最低申购1000股，超过1000股的必须是1000股的整数倍，深交所发行的新股每申购500股就能获取一个号码，相比之下，如果其他条件相同，申购深交所新股更容易中签。

四、散户打新股要持之以恒尽管对资金量较小的散户而言，在申购某一只具体的新股时，中签情况存在很大的偶然性，打新股的收益看起来似乎取决于运气，但事实上，从概率上讲，散户和机构投资者的中签几率是一样的。

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