湖南裕能申购建议 湖南裕能业绩情况分析

　　湖南裕能值得申购吗?你知道它的发行市盈率是多少吗?如果你对湖南裕能感兴趣，和我一起看看以下相关内容吧，希望能对您有所帮助。

　　企业基本情况：

　　全称“湖南裕能新能源电池材料股份有限公司”，主营业务为锂离子电池正极材料研发、生产和销售。

　　公司的主要产品包括磷酸铁锂、三元材料等锂离子电池正极材料，目前以磷酸铁锂为主，主要应用于动力电池、储能电池等锂离子电池的制造，最终应用于新能源汽车、储能等领域

　　发行情况：

　　企业由中信建投证券主承销，新发行市值45.00亿元，发行后总市值180.00亿元，发行价格23.77元，发行市盈率15.20，PE-TTM4.86x，顶格申购需要26.5万元市值。

　　对比计算机、通信和其他电子设备制造业PE-TTM为26.5x，对比德方纳米PE-TTM为18.46x，对比当升科技PE-TTM为17.70x，对比容百科技PE-TTM为26.88x，对比长远锂科PE-TTM为23.63x。

　　业绩情况：

　　预计2022年1-9月营业收入为2,127,788.11万元至2,287,500.38万元，较上年同期增545.59%至594.05%;

　　归属于母公司所有者的净利润为202,891.03万元至211,692.05万元，较上年同期增长292.55%至309.57%;

　　扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润为205,834.36万元至214,635.37万元，较上年同期增 长302.02%至319.21%。

　　2021年营业收入706,762.07万元，2020年营收95,638.29万元，2019年营收58,381.17万元，年复合增速为247.94%。

　　2021年扣非归母净利润118,943.75万元，2020年扣非归母净利润3,515.22万元，2019年扣非归母净利润5,494.33万元，年复合增速为365.28%。

　　2019-2021年，营收和利润高速增长，不过利润在2020年是下滑的，到2021年后又爆发增长，然后到2022年营收和利润继续高速增长。

　　参考招股说明书，主要由于新能源汽车、储能市场快速发展，磷酸铁锂电池技术路线占比提高，带动磷酸铁锂正极材料市场需求大幅增长，利润方面没具体说，预计跟毛利率有关，我们接着往下看。

　　具体毛利率方面，2019年到2022年上半年主营业务毛利率分别为23.22%、14.46%、26.41%和18.70%，毛利率波动很大。

　　参考招股说明书2020年下滑主要因为会计准则调整，把运输费用计入导致毛利率较低，同时也有疫情影响，2021年大幅提升主要因为产能提升以及行业需求旺盛，2022年下滑因为原材料价格大幅上涨和新产能扩建。

　　跟同业对比来看，处于中等水平。

　　从公司基本面看，行业概念很热，业绩也在大幅增长，并且行业需求也会持续旺盛。

　　从发行情况看，创业板发行，发行价格一般，发行市盈率一般，PE-TTM不高

　　申购建议：

　　公司主要从事磷酸铁锂、三元材料的研发、生产及销售，用于锂电池制备，广泛应用于新能源汽车、储能等下游领域。公司 2021 年在中国磷酸铁锂行 业出货量排名第一，细分行业龙头企业，得益于新能源汽车的火爆，公司报告期内业绩非常爆裂，营收三年时间翻40倍，现在正是最高光时刻，估值自然最高，后期谨防行业景气回落，短线给予300亿左右估值，建议积极疯狂申购。