A股第四次闯关MSCI的预期又再度被点燃

漫漫A股闯关路，至今已是第四年。又一个6月临近，各界对于A股第四次闯关MSCI的预期又再度被点燃。A股作为闯关MSCI成员中的老兵，本次否成功纳入概率几何？未来会有怎样的投资机会呢？为什么“闯关MSCI”那么重要？

MSCI是Morgan Stanley Capital International(摩根士丹利资本国际公司)的缩写，中文名称是“明晟”。它有多牛逼呢?

1) MSCI指数是全球投资人士使用最多的指数;

2) 在北美及亚洲，超过90%的全球机构股票资产以MSCI指数作为基准;

2) MSCI新兴市场指数被全球1.7万亿美元的基金所采纳;

4) 全球9.5万亿美元资产参考MSCI指数;

5) 据彭博，目前直接跟踪MSCI中国指数的指数和公募基金有49只，规模合计超过140亿美元。

这也就很好的解释了为什么所有人都这么关注这次“入摩”了，因为MSCI背后有大量的ETF指数基金被动跟踪，如果中国成功纳入MSCI新兴市场指数，那么以前追踪MSCI新兴市场指数的机构就被动买入A股啦!——这都是钱呀!

如A股这次闯关MSCI成功，中金认为以下三个方面将level up：

1) 短期资金流入规模约97亿美元，未来随着市场进一步的开放和外资对中国股市兴趣的提升，长期资金流入可能会显著高于短期的预估。

2) 机构投资者占比将逐步上升，市场投资风格可能迎来转变。

3) 投资者机构化将提升市场对衍生品的需求。在加入MSCI后，全球主要交易所均有望推出与MSCI中国A股相关的ETF，期权等各类衍生品，增强A股市场的产品深度。

当然，由于是第四次闯关MSCI，如果被正式纳入，对A股投资者情绪、风险偏好有修复都有提升作用。总之，闯关成功可以说是小散们的福音!

纳入概率大幅提升

3月22日，MSC提出一项有关将中国A股纳入全球指数的缩小化方案。将股票数量从448只减少到169只，减幅达62%。

新方案建议只纳入可以通过沪港通和深港通买卖的大盘股，计划将A股在MSCI中国指数的建议权重从3.7%降至1.7%，在MSCI新兴市场指数中的权重从1%降至0.5%。

与以往不同，该方案不再基于原有的QFII机制，而是基于新的互联互通机制，可行性更强。分析普遍认为新的方案成为破局之解，6月A股纳入MSCI新兴市场指数的概率大增。

申万宏源认为，新的方案将将深港通和沪港通机制作为框架基础，不同于以往方案主要基于QFII和RQFII机制。可行性更强。体现出MSCI将A股纳入指数范围的积极态度。

浙商证券认为，“互联互通”相较于R/QFII 渠道最明显的优势在于：1.不需要牌照 2.无配额限制要求 3.无资本赎回、锁定期、再申请配额期限的限制。虽然还有预审批制度的牵扯，但是A 股的可投资性大大提高，我们预计MSCI 进入概率高达6成以上。

中金也认为，MSCI基于互联互通机制的纳A新框架将不受QFII月度赎回规模不得超过境内资产20%的规定限制，消除了纳入A股的又一制度障碍，纳入可能性明显提升。

如何把握MSCI纳入A股投资机会?

根据MSC提出一的缩小化方案，潜在纳入的股票数量减少到169只，主要来自金融、大消费、医药、科技板块。云财经认为，169只股票中符合外资投资风格的个股将是首选目标。

以下是一季度外资持股市值居前15只个股，供参考。

附录：MSCI 潜在纳入A 股标的