蚂蚁集团还能上市吗？蚂蚁集团上市最新消息

　　跳出三界外的蚂蚁

　　2012年3月，以支付宝为核心的小微金服成立，彭蕾被任命为阿里小微金服CEO， 从这一天起，支付宝从一家第三方支付公司变成了一个互联网金融服务集团。

　　2014年10月，这家公司被正式命名为“蚂蚁金融服务集团”，简称“蚂蚁金服”。6年后的今天，蚂蚁集团已经成长一个庞然大物，蚂蚁金服的IPO是今年全球市场最大的IPO，若按10月26日的发行价算，其总市值高达2.1万亿元。

　　蚂蚁为何能成长得如此迅猛，与其金融杠杆有关。

　　据华泰证券测算，蚂蚁集团超7成利润来自微贷科技平台，也就是花呗借呗等。

　　借贷业务是金融行业里最挣钱的业务，毛利率不高，但规模大。规模起量以后，控制好风险，就能挣钱。蚂蚁集团的花呗和借呗产品，背后实质是借贷业务。做借贷业务，需要牌照，需要用于放贷的资金，需要有风控能力。蚂蚁集团有数据和技术，因此有不俗的风控能力。

　　重庆市前市长黄奇帆曾表示，花呗、借呗贷出了3000多亿，但仅仅使用了30多亿自己的资本金。这30多亿再加上从银行获得的五六十亿贷款，合90亿，之后再用这90亿去资本市场上搞ABS。

　　“常规资本市场发ABS没有规定只能循环多少遍，马云就用这90亿发了40次，形成3600亿元……所以马云现在说的花呗、借呗，都是他在重庆的资本金，从30多亿放大到100多亿，再放大到200亿，有200亿的话银行贷款一下就形成五六百亿，五六百亿再放个四五遍ABS，就可以形成几千亿。”(Jlls)

　　放贷资金。小贷牌照杠杆率低，一般只有2.5倍到3倍，能够支撑的信贷规模就很受资本金的制约，规模很难放大。银行和消费金融牌照难申请，但价值要高很多，因为可以做到数倍的杠杆率。

　　蚂蚁集团解决资金问题，之前用的是发行ABS的方式。但因为监管层担心ABS底层资产质量的问题，蚂蚁在交易所发行ABS一度受阻。

　　之后兴起的联合贷款模式，为花呗、借呗扩充了资金来源渠道。在这种模式下，蚂蚁通过花呗、借呗产品获客，借助背后的数据和AI技术进行实时的风控，在背后的资金来源方面，蚂蚁除了出一少部分资金，也向银行等金融机构开放，银行为花呗借呗提供大部分资金。

　　资金来源解决了，之后就是借出的问题。

　　以花呗为例，其最低利率是万二，平均利率是万四附近，人均贷款余额是2000左右。通俗理解，没有收入的大学生，如果要提前消费，找花呗借2000 元，年化利息15%左右。马校长一手给胡萝卜(无抵押秒借)，一手拿枪(不还钱计入芝麻信用让你寸步难行)，花呗的坏账率极低，商业上堪称精妙。

　　这就形成了金融科技时代的消费金融业务新分工，蚂蚁有流量，有技术，承担获客与风控的职能，银行提供主要的资金。这背后的原因在于，大部分中小银行是区域性银行，比如各地的城商行，有一定的存款规模，需要通过放贷来获益，但没有好的客群，在线上获客与风控的能力不足，大型银行即使有客群与风控能力，但因为资金量庞大，也有资金配置的需求。(Jlls)资金方与蚂蚁集团等金融科技公司一拍即合，各取所需。在联合贷款领域，蚂蚁集团、微众银行、陆金所是主要玩家，此外还有京东金融、度小满金融等。

　　更神奇的是，这家2万亿的公司，干着毫无疑问的金融业务，却一直游离于金融监管之外，不但中国没有过，在美国也没有过，这在全球数百年金融史上，也是非常罕见。