蚂蚁集团还能上市吗？蚂蚁集团上市最新消息

　　监管落地

　　蚂蚁的盈利模式，其实也不神秘，一句话就可以归纳，高杠杆放高利贷获取金融暴利。

　　举例来说，蚂蚁只出两块钱的本金，就能通过各种金融杠杆手段放出100块钱的债，收18%的利息。也就是前期投两块钱，每年就能稳挣18块钱。这种生意的估值自然高得吓人。

　　在IPO的前夜，监管部门终于取得了共识，要对蚂蚁进行监管。两天前公布的《网络小额贷款业务管理暂行办法》正处于征求意见的流程里，而该办法就含有以下条款：

　　第一，《办法》原则上禁止跨省展业，机构注册在哪里，就只能在哪里干活。

　　这样一来，蚂蚁的几家小贷公司就只能憋在注册地重庆，甚至有可能在全国要开一大堆公司才能维持经营。

　　第二，《办法》将个人用户小贷余额的上限卡在了30万元，而且设置了不超过近三年年均收入三分之一的双重约束。

　　这样一来，动辄上百万的房抵贷业务被封死了，收入审核机制如果稍微卡得严一点，更是有可能将蚂蚁打回像银行一样算工资流水的境地。

　　第三，单笔联合贷款，小贷公司自己出资比例不得低于30%。(Jlls)

　　这条也是为网络小贷尤其是蚂蚁小贷量身定制的。

　　蚂蚁小贷的联合贷款中，自己的出资比例大约是1%-2%，所以才能够通过360亿表内贷款驱动1.8万亿联合贷款。如果将蚂蚁出资比例提高到30%，意味着同样驱动1.8万亿联合贷款，需要至少5400亿元表内贷款，外加1700亿元ABS，意味着总计需要通过蚂蚁小贷放款7100亿。而根据表内贷款最多5倍杠杆的原则，蚂蚁小贷资本金需要扩充到1400亿元的规模(当前蚂蚁的资本金是350亿元左右)。

　　按照最新的监管政策，蚂蚁必须出16块钱的本金，才能放出100块钱的债，挣最多15块钱的利润。这么一算，蚂蚁的本金年收益率从八倍降到了不足一倍。这门生意从暴利变成了普通生意。因此，蚂蚁的整个估值体系都要变，所以必须暂缓上市，重新核定股价等关键要素。

　　即使达到这个规模，也只是能维持现有的放贷规模，不能再增长了，如果要保持微贷科技平台的增长性，需要持续补充资本金。受到的约束非常大，蚂蚁的盈利能力将受到很大考验，如果盈利增长不够好，此前的估值该如何支撑?

　　由此也不难理解马云为何在某重要场合对巴塞尔协议开炮了。