贝因美外部竞争加剧 主营业务亏损持续

　　恒天然要走了，信达来了。

　　从曾经的“国产婴童奶粉王”，到如今高喊“先活着，再图强”，贝因美到底做错了什么?

　　这几年，贝因美一直在生死线上挣扎，艰难活下来了。但想再次做强，谈何容易。

　　股东大变换

　　恒天然显然已经等不到贝因美再次做强的那一天了。

　　从2019年第三季度起，贝因美(002570.SZ)第二大股东恒天然，几乎是不计成本，马不停蹄地减持，在短短1年多时间内，就将持有的贝因美股票从18.8%降至5%以下。

　　作为全球乳业巨头，恒天然与贝因美曾有过一段如胶似漆的蜜月期。

　　贝因美看重恒天然在全球乳业的资源，恒天然则觊觎庞大的中国市场，试图通过战略投资贝因美，在中国婴童乳粉市场创造更大的商机。

　　2015年初，恒天然向贝因美全体股东发出要约收购。18元/股，满满的诚意，加之第一大股东贝因美集团的鼎力支持，恒天然在要约收购期内，耗资34.64亿元，拿下贝因美1.92亿股，成功跻身第二大股东。

　　彼时的贝因美，在中国婴童乳粉市场如日中天。

　　然而，两强牵手并未产生应有的催化反应，贝因美倒是从此走上下滑通道，一发不可收拾。

　　看着数十亿元投资打水漂，恒天然再也坐不住了，选择大逃离。斑马消费初步统计，在对贝因美的投资上，恒天然的亏损至少在6成以上。

　　在恒天然密集减持的当口，控股股东贝因美集团亦见缝插针减持套现过亿元，以解决自身的资金难题。

　　有人走，就有人来。

　　1月5日，公司公告，贝因美集团与信达华建签署协议，转让5500万股股票，信达华建将持有上市公司5.38%股份，成为第二大股东。贝因美集团持股比例将从29.13%降至20.75%，仍为控股股东。本次股权转让单价为5.49元/股，较合约签署前一个交易日收盘价打九折，合计对价3.02亿元。

　　启信宝显示，信达华建为中国四大不良资产管理公司之一信达资产旗下公司。本次，信达华建入股贝因美意欲何为，外界不得而知。

　　2018年，长城资产旗下长城(德阳)长弘投资基金曾受让贝因美集团股份所持贝因美股权，成为持股5.09%的第三大股东，此后一直未有任何动作。