银根紧缩效应：短期内不影响股市稳中有进

　　本周最大的矛盾就是银根紧张。据《21世纪经济报道》披露，3月20日，全市场融出资金较少，包括中行、建行、交行和邮储在内的大行都在借钱。

　　第二天，有机构甚至以10%的价格融出隔夜资金，一名农商行交易员称，“今天真的是从早借到晚，我们就借到了下午5点多，市场上有好几家小机构最后还是违约了，本来还以为银行间大额支付系统会延迟关。”不仅小银行在跪求资金，就连大银行也在借入。

　　3月21日，隔夜SHIBOR利率涨1.52BP，所2.6477%，为2015年4月8日以来最高位，7天SHIBOR涨2.09BP，报2.7680%，一个月期涨3.86BP，报4.3558%，均创2015年4月17日以来新高; 3个月期涨1.35BP报4.38465，创2015年4月22日以来新高。

　　而到了23号，资金紧张达到高潮，下图是当日的SHIBOR利率。

　　然我见，银根紧张应在23号已达到峰值。

　　周五继央行多日保持零投放后，开始小幅净投放400亿。

　　同时在当日的SHIBOR短期利率上(见下图)也表现出拐头，股市更在意的恰是短期利率。

　　股市中合理融资是资金的必要补充，而融资成本对合理融资的比重也有明显影响，间接影响到股市涨跌。

　　周五能有不错的上涨，当与央行放水及利率下行多少有些关系。