【解读】
股市为什么跌了:流动性趋紧、监管加紧、防风险
最近几天,房市貌似有所消停,股市却又起波澜。周一,市场有点"腥风血雨"的味道,一片鬼哭狼嚎中,矛头直指监管。接下来两天,股市稍有回暖,舆论也突然"安静",监管好像也就不再那么惹人厌。
钱少了--流动性趋紧
要论市场,先论市场。首先应该来看看最近股市为什么会跌?
钱少了。恐怕是主因之一。
2017年开始,央行就轮番麻辣粉(MLF)酸辣粉(SLF)的上阵,引发市场惴惴的诸多猜测。结论是,流动性收紧。当然,为了配合央行一贯"风范",大家都谦谦地解读,什么"稳健中性偏紧""稳健收缩",又或者"边际收紧""结构性收紧"等等,用词精妙,难免让人有点云山雾罩。加上许多人又疾呼,中国不可不会不能刺破泡沫!舆论惶惶,弄得大众搞不清南北。
其实,流动性就是收紧了。没有加息刺破泡沫,不等于要放任或姑息泡沫。为了"软着陆",慢慢消减遍地横溢的泡沫,总是必要的。
不用说,"防风险"从去年起就成为当前经济工作的重中之重。而前些年经济脱实向虚的苗头也着实严重,所谓一套房子转手比一个上市公司的年收益还要高得多,体现的是实体经济的投资回报少得可怜,而日益加剧的资本空转使资产价格偏离实际价值太远,且愈演愈烈,已经引发了系统性危机的忧患。
因此,"去杠杆"一再被强调,"脱虚向实"一再被强调,"防风险"更是底线中的高压线。
央行政策转向,主动收缩流动性的迹象很明显。看M2,持续走低。3月,M2货币供应同比增10.6%,增速为去年7月来新低,人民币贷款增加1.02万亿元,同比少增3497亿元,为去年11月来新低;看资金,格局已经清晰。4月以来,央行政策暗暗加码,利空甚于利多。短期资金格局以紧为主,长期资金也必将受到当下实际资金成本切实提高的影响。
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