今日大盘将会怎么走？黑周四将卷土重来？

　　看多A股仍处中期慢牛格局国泰君安祝超：A股仍处中期慢牛格局从整体市场的运行节奏来看，当下应该还是属于中期慢牛这样一个大的框架格局里面，因为自从2638这个低点以来，我们一直看到上证指数一直是在斜率比较缓的上升通道运行，这样一个运行背景除了我们认为全球的资金链的依然是偏宽松的这样一个大的态势下，我们也看到外围市场还是出现了不断走新高的态势，但是可能国内的投资者可能考虑的是是不是2017年的下半年的整个一个转折点，包括美联储的加息，包括我们国内从4月份调整以来的这一波调整，其实从根本来看，我们看到的是货币的收紧预期跟信用收紧的预期的双重叠加的这样的因素。但是到了3100点之后，从3300点再回到3100点这200点的跌幅之后，其实我们看到的更多是一些70%的成长股的调整，跟10%甚至20%的一些优质股的叠加的有点矛盾体的一个走势。

　　所以我们认为未来二八也好，一九也好，可能会是一种常态。但是不是说你所有的资金去投这些漂亮50也好，还是接下来的中证150也好，或者说沪深300也好，我们认为这一类的梯队的二线的这些价值会不断地被挖掘出来。也就是说，未来一段时间你要做的一点是寻找确定性，而这个确定性不单单是对于未来成长性的一个确定，还是对于当下的一种确定。

　　从一个交易的层面来看，我们简单说从交易的层面，我认为MSCI的加入这是一个信号，也就是说是一个启发点。只要有MSCI的这样一个突破点之后，大家对于指数的判断就会有一定的这样一个升温，也就是所谓的整个一个风险偏好的一个回暖。

　　所以这个惯性什么时候停我觉得也有两个信号可以判断，第一，我们看到是我们前面提到，4月份调整以来的一个大的背景，就是整个一个货币收紧跟信用收紧的这个双重预期的这样一个叠加。那么现在我们可以考虑的是，二季度我们的整个准备金利率，包括我们的一些基准利率水平依然是处于一个慢慢的一个比较低的位置。也就是说这一类品种什么时候拐头，那么我们认为可能整个一个货币的这样一个预期，或者说就会有所好转。因为我们最近看到的是整个一个银行间的一个，我们说央行在这段时间流动性，本来因为大家比较担心年中的考核，那么在6月初的时候其实还是相对宽松，所以我们整体的市场还是处于一个相对比较稳定的一个市场。所以我们觉得资金链还是非常重要，如果哪天资金链开始一个比较明显的一个重新拐头的这样一个信号出来，那么我们认为可能对于这些蓝筹股，因为他们的体量比较大，成交量账号的这样的一个比重也比较大，所以什么时候资金链收紧的信号比较明确了，那我觉得可能对于这些蓝筹股的上涨趋势就会告一段落。

　　联讯证券：下半年价值重估行情还将延续2017年上半年已经过去，下半年A股市场如何演绎成了当前市场关心的话题。对此，我们认为，当前广义流动性有利于股票投资，股市资金供需关系正在得到逆转，机构投资者正在开始主导A股市场，长期投资者作为增量资金重要来源引导市场向价值投资理念转变。因此，我们对下半年市场谨慎乐观。

　　在中国股市的资金供需平衡关系中，如何处理好限售股解禁后的减持，一直是一个相当敏感的问题。减持问题由来已久，从历史渊源造成的国有股减持，到股权分置改革形成的大股东限售解禁减持，再到大量新股发行后原始股东解禁减持，以及定向增发形成的机构解禁减持。前期市场的减持规模不小，占据资金流出规模的大部分。不过随着减持新规的适时出台，A股资金的供需关系出现了根本性逆转。此外，随着边际资金的不断流入，主要是长期投资者、机构投资者数量的持续增加，股市的机构化特征进一步凸显，据此，我们对股市流动性持乐观态度。

　　值得一提的是，随着减持新规的出炉，未来上市公司重要股东解禁后的减持时间被拉长，此举大幅减缓了市场资金的流出压力，尤其对二级市场的影响，每季度1%的减持上限，将使二级市场资金流出从万亿元下降到千亿元级别，这将对维护市场的稳定健康发展具有相当重要的积极意义。

　　展望下半年，三季度本应成为市场的淡季，白马股需要休整，且没有足够的替代品种引领市场，但是因为宏观经济预期上修、企业盈利超预期、投资者仓位中性偏低等因素的出现，促使白马股的回调应该有限可控，从而形成三季度行情该淡不淡的局面。

　　从目前情况看，市场对于流动性的考量依然是重要因素，但这并不是说盈利增长不重要，而是相对稳定的盈利状况保障了流动性对股市的改造。而这个流动性和以往传统的流动性不同：1.缺少了个人投资者的庞大流动性;2.存量市场中机构投资者的力量已经发展到相当规模;3.边际增量更多来自于股票市场中的长期投资者。

　　最后我们认为，目前的结构性行情远未结束，主要原因来自三个方面：1.全社会资产配置的需求远未被满足;2.股票市场的机构化进程方兴未艾;3.股票市场的估值还未与国际化靠拢，低估值未被填平，高估值未被削平。