系统风险有限 存量博弈窗口

　　一、市场观点可能存在偏差

　　大盘指数震荡偏强，但个股普跌。资金回暖带动情绪面反弹为主，暂进没有资金合力的情况下，预计仍是结构机会与结构风险共存的博弈时间窗口为主。

　　二、市场情绪监测

　　好股道决策快线情绪指数目前读数值为61，处于中位区。结合情绪指数已经从12月02日高位回落，但是近期股指以区间震荡为主的这种情况分析，这意味着目前市场情绪已经开始由相对兴奋转向谨慎。从行为分析的角度来看，当市场情绪由积极乐观转变为谨慎观望的情况下，也就意味着股指可能存在阶段性风险释放压力。情绪指数处于中位区时，建议投资者谨慎观望(更新时间：2022-12-06)。

　　三、偏差分析

　　情绪面上来看，指数虽然上涨，但个股跌多涨少。短期强势的电信运营、建筑、医药普遍回调，酒店餐饮、旅游、食品饮料、酿酒、仓储物流等疫情后复苏方向则表现居前。从资金流方面来看，近期以交易性热点资金为代表的方向选择逢高减仓延续，而另一方面近期流入比较持续的外资在今天流入速度也有所放缓。我们认为，当前行情可能仍处于存量博弈阶段，结构机会与结构风险共存。

　　我们在前几个交易日一直强调，在外资持续买入级别保持的情况下，将可能会对低仓位的绝对收益类投资者形成迫空效应。而从当前的情况来看，由于绝对收益类资金情绪面并没有到一种冰点状态，这使得这部分信心不够坚定的筹码反而约束了外资迫空的力度。因此，预计行情还将会维持震荡蓄势的可能较大。

　　整体上来看，我们的观点认为，近期配置性质资金回补充分之后，行情是否延续波段反弹，一方面取决于配置性质资金是否会继续加仓得到验证，另一方面则是信心不坚定的筹码是否消化充分(一方面是配置性质资金持续大级别买入扭转交易性质资金情绪，另一方面则是交易性质资金量级降温至低位)。策略上，仍然强势系统风险有限，至少有存量博弈类机会。下阶段仍看好波段反弹概率大。