银行理财产品收益率居高不下 资产配置压力大

　　近期，银行理财产品收益率居高不下，全市场3个月期理财产品平均预期收益率达4.26%。中金公司的姬江帆等分析员指出，今年以来部分商业银行的理财规模有所收缩，委外业务规模也无甚增长，即使部分银行理财和委外业务有新增，其一般也伴随着资金成本的明显上升，资产配置难度相应进一步增加。

　　收益难降

　　民生银行北京分行金融市场部产品经理高远撰文指出，近三年的银行理财产品收益率虽然总体有缓慢下降趋势，但下降幅度非常小，在2016年底、2017年初还有较大幅度反弹。

　　申万宏源数据显示，2月银行理财收益率整体继续上行，但收益率增幅明显收窄。具体而言，保本型收益理财产品平均收益率较1月上升0—3个基点，其中，6—12个月期限的产品收益率上升7个基点;非保本型产品的平均收益率较1月上升3—8个基点不等。申万宏源分析师钟嘉妮、孟祥娟表示，“2月银行理财产品的发行量和到期量均回升。节后受逆回购等利率上调影响，月初资金面仍显紧张，导致理财收益率继续上行。”

　　姬江帆等分析员指出，如果再加上一定的渠道销售等综合费用，银行理财产品的发行成本更高。

　　高远指出，在资产端，银行理财配置困难重重。“刚兑”并未被完全打破，使银行理财成本无法下行，在销售端也更艰难。

　　“银行理财产品预期收益率之所以如此刚性，主要是由于中国发行理财产品的银行有几百家，理财产品的同质性较强。各家银行为获取客户，都不敢轻易降低理财产品的预期收益率。而在资产端，银行理财可配置的低风险资产收益率快速下降，造成银行理财投资利差不断减小，甚至出现利率倒挂的情况。”高远表示。

　　银监会副主席曹宇日前在国新办新闻发布会上透露，到去年年底，全国银行业理财资金账面余额大约为30万亿元，2016年银行理财为客户创造收益9773亿元。