沪港深基金：同样是买为什么有人赚钱有人亏钱

　　区别三：

　　股票持仓和投资理念

　　东方红沪港深（002803）的投资理念是“重价值，重白马股，重合理的估值”，并且根据市场情况的不同相应策略也不同；国富沪港深成长精选（001605）就是“新经济、新技术、新模式”的成长股。

　　他们的投资理念反应到前十大股票持仓上面。我们就用2016年第四季前10股票持仓来举个例子，因为它有承前启后的作用。其实，这个例子也反应的东西在2016年第3季，2017年第1季上。

　　我们拿2016年第四季前十大股票持仓来对比一下：

　　我们可以发现，东方红沪港深（001605）买的股票的自由流通市值均在150亿以上，并且全部都是大家熟悉的白马股，大牌子。

　　而国富沪港深成长精选（001605）选择的股票有一半的自由流通值是80亿以下的，并且都不出名，这体现了他的投资理念中选择所谓的成长股。

　　其实当大家看看基金经理季报、年报里面观点的时候，就会发现一个问题，国富沪港深成长精选（001605）的基金经理，之前虽然发现市场是偏向蓝筹股和白马股了，但是自己的策略并非如此而且自己也亏损了，依然并没有打算改变自己的观点。

　　我说一下自己的投资逻辑吧。很多的时候，市场不确定，不知道上行或下行或震荡的时候，白马股往往会表现得很好，至少很具有抗跌性。为什么呢？

　　因为市场存在不确定的时候，基金经理不可能撤资不玩，只能选那些确定性比较高的，比较安全的，盈利能力强，财务报表比较好，有分红的公司，这样确定性会比较高，至少会比较抗跌，这样的公司往往市值不会低。

　　所以，我们会看到白马股越涨越高。这就是为什么东方红沪港深（001605）会表现好，因为他的基金经理抓对了市场的套路，并且加上自己的经验思考判断出什么是合理价位的白马股。

　　然而，市场不确定的时候，没有形成一定趋势的时候，赌所谓的成长股，这样能获利的概率太低了，市场大多数人是不认可。因此，你会发现这种市值不大的“成长股”近半年表现得并不好。

　　拿数据说明事实吧，2017/01/01-2017/06/01，全部A股（非ST）中，只有约15%自由流通市值小于80亿（2016/12/31）的股票是赚钱，然而，在同阶段自由流通市值大于250亿（2016/12/31）的股票有70%是能获利的，并且wind的白马股指数同阶段涨幅约24%。