近期时间部分货币基金收益率都涨到了4%以上

　　阶段性资金短缺

　　货币基金收益率水涨船高，理财产品一片风景大好，都折射出当前市场资金面的紧张情绪。随着央行一系列的政策落地以及央行二季度MPA（宏观审慎评估）大考临近，银行理财产品发力，其收益率连创新高。

　　针对市场上资金的“涨价”，海通证券(600837)宏观分析师姜超表示，当前资金紧张有供需双重影响。姜超指出，供给端来看，6月第二次银行MPA考核来临，银行仍将储备流动性、减少资金融出，不过近期人民币贬值压力减轻，外汇占款降幅收窄有利于资金面。

　　从需求端来看，银行和非银机构为了稳定负债，对流动性的需求仍不少，跨月资金需求旺盛，也是资金紧张的重要原因。值得注意的是，就目前货币基金投资的主要品种同业存款来看，货币基金的高收益并非没有原因。

　　数据显示，目前1个月、3个月及6个月的同业存款利率自5月以来都基本处于水涨船高的状态，其中3个月的同业存款利率已高达4.77%，6个月同业存款利率也已达到4.51%。当前市场资金紧张，似乎到处充满了“钱荒”的味道。

　　针对市场资金情绪的紧张，是否存在“钱荒”的质疑，华创证券固定收益分析师周冠南告诉《国际金融报》记者，现在市场的表现肯定和2013年市场上的“钱荒”现象是不一样的，资金极度紧张的极端情况不会出现。

　　周冠南指出，市场资本收益率的上行，主要是一个季节性的波动，叠加央行“紧平衡”货币政策的影响。在2017年金融去杠杆背景下，债券市场压力较大，再加上年中银行面临MPA考核压力，资金出现波动，从而导致资产收益率上行。

　　央行会维持资金面的紧平衡，平抑资金的过度波动，这和今年3、4月份的情况是类似的。同时，周冠南也指出，但是度过季末时点，资金也很难有显著的放松。

　　姜超表示，当前央行投放稳为主。自从政策转向金融去杠杆，央行持续流动性投放偏谨慎，而从5-6月的投放来看，这一趋势延续，不过央行在资金紧张的节点，也会适当投放资金。

　　6月初央行重启了28天逆回购，面对月初就开始紧张的资金面和800亿国债一级招标，央行月初投放4980亿MLF，有助于缓解资金紧张。