六月的尾巴银行理财产品收益再度双双上行

　　而眼下时值季末年中节点，受到资金面收紧的影响，银行理财产品发行量和预期收益率又双双出现上行。专家分析，尽管理财产品发行的总体步伐趋缓，但中小银行的发行规模仍较高。

　　下半年银行理财产品发行预期会怎样?收益率是否会继续上行?第一财经记者就此采访了多家研究机构。
 

　　增速放缓

　　国际评级机构穆迪日前发布研报称，在严格的监管环境下，银行理财产品增速在放缓。据其统计，截至2017年4月，国内银行发行或销售的理财产品余额为人民币30万亿元，虽然高于2016年底的29.1万亿元，但16.4%的同比增速已远远低于2016年的23.6%和2015年的56.5%。

　　穆迪助理分析师徐晶在接受第一财经记者采访时表示，银行理财增速放缓趋势会在下半年持续，监管政策短期内并不会转向，一些银行不得不放缓发行新理财产品的步伐。

　　非保本型银行理财产品纳入银行表外计算，这部分产品是去年银行理财业务增长的真正动力。据银行业理财登记托管中心发布的2016年理财年报，去年末，非保本理财产品存续余额23.11万亿元，占全部理财产品存续余额的79.56%，较年初上升5.39个百分点。

　　而今年以来，银行理财产品的发行和销售成为监管部门监督重点，5月份发布的《关于进一步规范银行理财产品穿透登记工作的通知》将“穿透式”监管再度升级，新的登记规则对银行理财委外业务冲击较大。穆迪在报告中指出，更严格的监管措施和指导意见应会进一步制约表外理财产品的增长。

　　徐晶也称，从去年全年来看，银行理财产品的增长是由非保本理财业务驱动的，与之相对，保本理财的余额略微下降。“这个趋势是不会改变的，只是说未来的整体增速可能不会像以前那么高。”

　　不过，大趋势之下，银行之间的情况有所不同。徐晶表示，受当前监管收紧影响最大的是此前表外理财增长最快的中小银行。

　　统计数据显示，去年下半年，城商行和农村金融机构理财产品余额同比增长高达52%，相较来看，发行量最大的股份制银行理财产品余额同比增速则为24%，国有银行仅为9%。

　　基于此，不少观点认为，中小银行不得不放慢理财产品发行步伐来适应新规，同时提取更多准备金以体现其当前敞口的真实风险水平。

　　但事实上，银行也有其权衡之策，在合规的前提下仍然有扩张规模的冲动。徐晶表示：“我们认为只有此前非常激进的中小银行可能会放缓这一部分的增长，但这并不意味着它们会完全不发，甚至主动收缩理财产品的规模，这个可能性相对较小。”