期货市场早盘跌多涨少：有色金属重挫沪锌大跌

　　锌价需在供需变化中寻找新区间

　　从大格局来看，与铜市场不同，锌的供应短期无法通过废旧金属回收进行补足，作为长期价格低迷和2011年以来淘汰落后产能的结果，2016年和2017年锌上游供应具有量上的相对刚性。

　　“需求相对来说价格弹性大，锌主要看汽车和建筑，今年汽车产销同比增幅显著下滑，而房地产近期受到资金和政策影响表现也不乐观，镀锌板的高库存也给需求一定的压制。”

　　吴江表示，对于目前沪锌的基差格局，现货紧缺、供应弹性小是近月合约的逻辑，宏观预期和上游复产预期偏负面、供需环比趋弱是远月合约的逻辑。

　　从基本面看，雷连华分析认为，上游矿山复产及复产预期增加，国内锌矿也出现季节性复产，对应近期TC费用震荡走高，此将弱化推高锌价上涨的主要逻辑，精炼锌产量收窄不具有持续性。

　　而近期需求终端（汽车、房产等）走弱，进口窗口或打开给价格带来更大压力。下半年需求端保持增长但难有亮点，锌价需要在供需变化中寻找新的区间。