今日玉米期货行情走势分析(9月14日)

　　综投网(www.zt5.com) 09月14日讯

　　上游，陈粮拍卖成交回暖，出库压力叠加新粮上市或抑制玉米价格。下游，生猪和能繁母猪存栏量继续走低及疫情爆发蔓延，不利于玉米消费;深加工方面，随着淀粉价格走高，其替代优势在缩小，需求增量下降，边际提振效应下降。综上，我们认为前期减产炒作以及种植成本抬升的预期市场已经逐步消化，随着新粮的上市，期价或迎来季节性调整，但受成本支撑，下方空间或有限。淀粉预计随原料玉米价格的变动。

　　华泰期货

　　玉米与淀粉：期价继续减仓回落

　　期现货跟踪：国内玉米现货价格稳中偏弱，华北产区继续弱势，南北方港口局部小幅上涨，其他地区持稳，淀粉现货价格整体稳定，局部地区报价涨跌互现。玉米与淀粉期价继续回落，主力合约持仓继续下降。

　　逻辑分析：对于玉米而言，最近三周临储拍卖成交量节节攀升，截至上周五拍卖成交量已经接近7500万吨，使得市场继续担心下一年度临储剩余库存不足以弥补供需缺口，带动期价继续坚挺，远月维持高升水结构，而这又会继续强化中下游补库热情，使得期价所反映的乐观预期暂时难以证伪。但考虑到9月之前临储成交未出库部分和9月之后成交部分将转为新作期初库存，后期新作玉米需求或受到抑制，现货价格上涨或不及预期;对于淀粉而言，考虑到后期需求或季节性回落，而华北生产利润持续改善，新作玉米上市后华北-东北玉米价差阶段性收窄，如果环保因素影响不大，后期行业开机率有望继续回升，再加上后期新建产能逐步投放，后期行业供需大概率趋于改善。

　　策略：整体看空，建议投资者择机入场做空1月合约淀粉或者淀粉-玉米价差，以前期高点作为止损。

　　风险：国家收抛储政策、环保政策与补贴政策

　　方正中期期货

　　短期玉米期价震荡回调 后市仍有上行空间

　　13 日，连盘玉米主力合约低开下行，重回 1900 元/吨下方，新季玉米即将上市，陈粮拍卖持续，新陈粮交替，玉米震荡回调。国内玉米现货价格稳中偏弱调整。目前市场玉米货源充足，由于去年优质玉米价格较高，导致今年贸易商和企业有提前备货需求，近期临储玉米拍卖成交率大幅增加。距离玉米收获季节越来越近，东北玉米产区极端天气频发，旱情、内涝、倒伏现象屡现，东北地区新季玉米减产预期较强，新季玉米价格预期较高，前期玉米价格上涨原因在于企业的备货需求。随着深加工企业到货量的增加，今年企业玉米库存应较去年有所增加，新季玉米上市后价格上涨幅度受限。今年华北地区玉米涨势较好，不同于去年，并且今年全国新季玉米总量尚可，华北地区从东北抢粮的情况今年可能趋缓，玉米涨幅受限。短期来看，玉米市场供给压力依旧较大，并且猪瘟还在蔓延，连盘玉米 1901 合约预计继续震荡回调，操作上多单减持。中长期来看，玉米供需存在缺口，有望迎来上涨。

　　13 日，淀粉 1901 合约低开下行，国内部分玉米淀粉价格大多稳定，局部震荡略跌。基本面情况，由于淀粉加工利润尚可，玉米淀粉加工企业开机开机率与上周基本持平，在 67.5%左右，由于节前备货使得淀粉需求增加，导致上周淀粉库存周内下降约 4%。但双节备货即将结束，华北地区春玉米上量增多，成本端玉米近期表现不佳，难以支撑淀粉价格。短期内淀粉有可能会继续回调，预计中长期淀粉价格应弱于玉米。