纸浆期货上市日期通知：挂牌时间调整 仿真交易下周将开启!

　　我国纸浆产量、消费和分布情况

　　国内纸浆产量不能满足消费需求。数据显示，2016年我国纸浆总产量7925万吨，同比微降0.74%。2016年，我国纸浆消耗总量9797万吨，较上年增长0.68%。

　　国内木浆产能的不足直接导致了严重的进口依赖。我国是世界上最大的木浆进口国。中国造纸协会数据显示，2016年进口木浆1881万吨，较上年增长7.06%，占当年消耗木浆总量的64.7%。2009年以来，我国木浆进口保持了10.42%的年均增长率，远高于同期国产木浆增速或其他纸浆产品进口的增速，成为纸浆进口中最重要的品类。

　　2017年纸浆(包括废纸浆)消费1亿吨。近年来，中国漂针浆消费量逐年上涨。由于政策与林地资源限制，我国漂针浆供给主要依靠进口，进口依存度保持高位。 中国漂阔浆生产量和消费量逐渐增长， 2017年消费量超过1600万吨，进口依存度约为55% 。

　　据中商产业研究院大数据库显示：2018上半年中国纸浆产量为807.28万吨。从全国各省市纸浆产量来看，2018年上半年全国有22个省市生产纸浆。纸浆产量排名前十的地区是山东省、河南省、海南省、广西省、广东省、湖南省、江苏省、河北省、四川省和福建省。其中，山东省以产量285.54万吨位列榜首，河南省以121.88万吨位于第二，海南省以80.30万吨位于产量第三。

　　纸浆产业链流程和下游情况

　　纸浆下游便是纸及机制纸，从2001年到2011年中国机制纸总产量一直保持着一个稳定的增长，但是每年边际增速都在下降。从2012年到2017年机制纸总产量的增速下滑至5%以下，甚至在2013年的时候略微呈现负增长。

　　细分到各个纸种中可以看到，特种纸因为体量比较小，所以增速波动的幅度特别大。在2012年前，包装纸的增速相对文化纸和生活用纸是最高的，但是在2012年后，除了生活用纸还有超过5%的增速，包装用纸和文化纸的增速都维持在0%-5%之间。文化纸增速自从2013年起一直处于0增长或负增长。

　　从2017年消费结构上来看，包装纸和文化纸依旧是消费的主导，其中包装纸占64%、文化纸占比24%。虽然生活用纸增速相对还稳定在5%左右，但是由于生活用纸体量较小，未来中国机制纸消费结构依旧会以包装纸和文化纸作为主要要素。

　　纸浆价格波动的影响因素

　　(一)供给端对价格影响

　　供给端的影响决定了漂白针叶浆价格底部，主要受到以下一些因素影响：

　　1.成本因素

　　漂白针叶浆99%来自进口，受一系列因素影响，如海运运费、进口关税、木材成本、人工成本、设备成本和化工原料成本等，从而影响漂白针叶浆到岸成本，从而对漂白针叶浆市场价格形成影响。

　　2.产量变化

　　漂白针叶浆的产能产量的增产与减少对市场价格产生着影响。制浆企业由于设备检修、自然条件影响、罢工等因素造成停产或减产时，漂白针叶木浆价格也会相应变化。

　　3.非标的替代品价格

　　当废纸、阔叶浆价格走高时，会影响针叶浆的价格走高。

　　4.产品库存变化

　　库存的变化也会影响漂白针叶浆的市场价格，如地区库存量升高，贸易商愿意出货，价格会走低;地区库存量不足，贸易商囤货，将推动价格走高。

　　(二)需求端对价格影响

　　需求端的影响决定了漂白针叶浆价格顶，主要受到以下一些因素影响：

　　1.政策影响

　　因为漂白针叶浆供应基本来自进口，那么浆厂基本受到国内政策影响不大，而下游的纸厂却确实的受到政策的影响。如环保税的加增，自备电厂限制审批都加重了纸厂的负担。

　　2.开工以及需求影响

　　纸厂开工率和纸的需求影响着漂白针叶浆的市场价格，如当纸厂开工率不高以及纸的需求不旺盛时，浆价就没有了向上的驱动。

　　3.纸价影响

　　纸价是木浆的天花板，当纸价相对较高纸厂的利润较好时，浆价就有上升的空间;相反当纸价处于低位时，纸厂利润被压缩，木浆就很难提价。

　　4.宏观经济和金融形势

　　宏观经济是影响所有资产的核心因素，对漂白针叶浆价格自然也不例外。宏观经济的波动，对美国贸易战，进出口税率调整影响到轻工造纸行业的需求带动影响纸价和浆价。金融市场特别是从汇率角度出发，对浆价产生最直观的影响。例如人民币贬值，对浆进口意愿下降，尤其在人民币大幅度贬值时将从成本端对浆价形成支撑。