新三板基金浴火迎新生 2017新三板是否会出现逆袭？

　　高额收益何来?

　　在整体疲弱的市场环境中，为何新三板基金投资回报率呈现明显的两极分化?一位基金分析师对记者分析，除了管理人的投资能力及资源外，基金的布局时间、投资集中度、乃至估值方式的差异等，均是造成最终展示净值不同的重要因素。

　　另外，过去一年多的数据显示，在新三板市场整体低迷的情况下，分散投资的基金业绩整体上不如“孤注一掷”的基金。

　　深究智果奋斗新三板1期获得高额收益的背后原因，可以发现，该公司业绩来源主要应来自分豆教育的定增投资。

　　分豆教育是新三板2015年的大牛股。它在2015年4月，曾经出现6.43元的极端低价，但此后在下半年，大部分时候它的价格却在40元以上，最高触摸过80元以上。

　　而智果奋斗新三板1期在2015年8月曾以10元/股的价格全部认购了分豆教育于5月发布的定增预案，金额共计5000万元。11月17日分豆教育公布10转15的转增预案，转增后智果奋斗1期持有分豆教育1250万股，持仓成本降至4元/股。

　　基金最新公布的净值日期为2016年7月29日，分豆教育当天二级市场收盘价为16.79元，彼时智果奋斗1期持仓市值达到2.1亿，账面浮盈319%。

　　但如果智果奋斗1期没有及时减持的话，其投资盈利可能有大幅的缩减。截至2017年1月11日收盘，分豆教育股价跌到10.08元。

　　与这只高净值基金形成鲜明对比的是，在新三板做分散投资的基金业绩却普遍遭遇滑铁卢。以广发资管新三板衡锐1号B为例，该基金成立于2015年4月，基金经理王俊爽作为资产配置老手，将主板投资逻辑带到新三板，用50%资金配置了货币基金，剩余一半资金用于广泛买入包括好买财富、融信租赁等股票，行业涉及金融业、制造业、水利等9大类。这种分散配置的投资思路本为防范系统性风险发生，但事与愿违的是，伴随着三板市场的一路走低，基金净值也跌入谷底。

　　对此，一位业内资深人士坦言，一般做分散投资的基金收益情况会更偏向市场整体，这种情况在A股随处可见。但新三板市场的持续低迷，这样的策略只会导致相关基金产品业绩不理想。