资源系基金大涨 顺周期板块表现强势

　　进入11月份以来，顺周期板块涨势显著，有色金属、钢铁、家电、采掘等板块指数上涨超过10%。

　　受益于顺周期板块走强，相关基金净值大涨。Wind数据显示，多只有色、资源类指数基金11月以来涨幅超15%，涨幅最高的超过20%。信诚中证800有色涨22.75%领跑资源类基金，南方中证申万有色金属ETF、国泰国证有色金属行业以及南方中证申万有色金属ETF、国投瑞银中证上游等基金涨幅都在15%以上。另外，东方支柱产业、大摩进取优选、华商新趋势优选、华宝资源优选等重配资源类股票的主动偏股基金本月以来涨幅也相当突出。

　　对于顺周期板块表现强势的核心逻辑，金鹰产业整合基金经理杨晓斌表示，疫情缓解，美国总统大选落地，国内外对于经济复苏的预期改善，投资风险偏好有所提升。随着经济基本面复苏延续，上半年调整较多的顺周期板块行情也将持续。

　　“‘顺周期’、‘逆周期’以及‘弱周期’反映的核心逻辑是：在整个宏观经济改善过程中，是受益还是受损。当然，很少有行业会受损于宏观经济的复苏，但投资者肯定会选择最直接受益的那些领域。”杨晓斌说。

　　富国基金认为，周期股启动大行情需要满足其中的一个条件：一是需求大幅改善;二是供给大幅收缩;三是流动性极度宽松。当前，全球流动性维持宽松但边际放缓;海外供给端受疫情反复的影响，存在一定收缩，但随着疫苗落地，供给端的掣肘因素将逐渐消除;经济复苏下的需求改善是当下最核心的驱动力，叠加疫苗取得重大进展、经济复苏预期强化，周期品估值修复逻辑也将得到强化。

　　德邦基金相关人士表示，“二三季度国内经济逐步复苏，部分顺周期行业表现出较好的业绩弹性。12月份，顺周期板块、低估值、ROE稳定品种或有较好的收益。”