证券中的PE、PB、ROE是什么意思?如何利用它们进行投资组合?

　　综投网(www.zt5.com) 12月13日讯

　　价值投资是对于资本市场而言虽然是公认的康庄大道，但是真正步入其中的人可以说少之又少。究其原因：一是找不到核心指标，二是不理解指标的含义，三是不知道具体如何运用，四是不明白相互之间的关系，五是不知如何构建组合并坚持、坚定执行。这五层可以说层层递进，好多人连第一步还没理清思路，就更谈不上后面的进阶之道。我们从这五个方面深入浅出，以我的理解跟大家做交流，有不当之处敬请指正。

　　一、核心指标及含义：PE(市盈率)、PB(市净率)、ROE(净资产收益率)三个核心指标。为什么选这三个指标呢，我跟大家举个例子做形象的表述。比如你投资了一个项目，本金投入100万(相当于净资产)，一年盈利20万(收益)，那么就是5年左右回本，大家看到这个项目不错，纷纷加入，这个时候投资门槛调高了，需要本金投入200万(相当于项目售价，也类似于二级市场的股价)。这其中的三个数据我们做下梳理，PE=5，PB=2，ROE=20%。那么我们从数据可以看出各项指标的具体含义：PE=股价/收益，PB=股价/净资产，ROE=收益/净资产。

　　我们去判断或研究一个企业，这个企业的价值最终会反映到这三个数据上，有人会有疑虑，这三个指标有没有缺陷或遗漏呢，这个也是有的，不过这三个指标综合运用后带企业或公司的整体研判会相对合理些，下面我们先做一张思维导图，然后从每个指标配合相应案例做具体剖析。

　　从图中及各项指标的本身含义来看，这三个指标基本山涵盖了公司各项财务指标所最终反映的结果(即盈利性、成长性及公司估值)，而其中核心指标又是ROE，这个从图中我们也可以看出来，盈利能力和成长能力都会对公司的估值产生影响，但是最核心的还是ROE即公司的成长性或成长能力。试想一个公司没有了成长性，盈利能力从哪儿来，我们还会不会给出这个公司这么高的估值呢，比如二级市场的一些传统行业或周期行业，虽然PE或PB很低，但成长性不高，那么参与的资金或者机构会给出这些行业相关的公司很高的定价么(这个可以历史截止到目前的空间波动幅度即价格最高最低值看出来，他们波动率相对而言是缩小的，对比医药、酿酒等大消费类成长个股这一点能明显看出来)，下面我们再结合相关案例对这几个指标进行细分和研究。