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焦点关注:6月份信贷增量以及M2同比增速

证券日报 2017-07-03


  6月份信贷增量以及M2同比增速等成为市场关注的焦点。对此,机构普遍认为,6月份新增信贷增量或超万亿元,M2同比增速或继续回落将至9%。

  兴业银行首席经济学家、华福证券首席经济学家鲁政委对《证券日报》记者表示,2010年至2016年前6个月贷款占全年贷款的比例在56%至60%之间。

  据此估算,6月份新增信贷可能在1万亿元左右,对应的社融规模在1.5万亿元左右。据此估算,6月份社融余额增速可能从5月份的12.9%回落至12.7%。

  “预计6月份新增信贷1.3万亿元,M2增长9.4%。”,6月份信贷将较5月份增多,过去3年,6月份信贷平均较5月份多增3276亿元。

  且监管加强仍将导致表外社融向表内信贷转移,预计6月份新增信贷1.3万亿元。5月份信贷增量维持不变的情况下,社融出现了边际减缓迹象。

  监管趋于严格的背景下,银行的表外业务回归表内将会是未来一大趋势,同时居民按揭韧性强,融资利率继续上行大背景下,银行也乐于扩张表内业务。

  6月份这一趋势将会继续延续,预计6月份的新增贷款在12000亿元左右,与之对应的社融新增则在13000亿元左右,整个社会融资更多的依赖银行表内贷款。

  当然,也有部分机构较为悲观。交通银行金融研究中心近日发布的报告称,总体来看,居民房贷的回落以及金融机构主动调降跨季前资产增速,将很大程度主导6月份贷款增量回落。

  当然,表外融资需求向表内转移,今年以来地方政府债务置换进度总体放缓,对于6月份信贷增量起到一定积极支撑作用。预计当月新增贷款可能为9000亿元。

  今年5月份M2同比增速首次降至个位数,那么6月份M2同比增速是否会延续这一趋势呢?对此,监管强化将继续压制同业存款增长以及货币派生,预计M2增速继续回落至9.4%。

  而房地产销售增速回落将导致M1增速继续回落至15.5%,随着房地产销售增速放缓,M1同比有望继续回落。加之6月份M1环比增速往往高于5月份,预计6月份M1同比增速或将回落1.5个百分点至15.5%。

  受金融去杠杆的影响,金融机构证券净投资同比增量自2016年11月份起大幅下滑。随着金融去杠杆影响的继续发酵,6月份M2同比增速可能继续回落0.3个百分点至9.3%。

  上述交通银行金融研究中心发布的报告预计6月份M2增速降至9.0%左右。

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