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普华永道:预计2024年IPO数量和融资额下降 企业“打铁还需自身硬”

2024-01-02 22:17

  2023年A股IPO数量和融资额均出现下滑,但仍旧领跑全球。那么2024年A股IPO市场将会如何演绎?

  2023年A股共有313只新股上市,融资额为3564亿元,分别同比下滑26%、39%。在此基础上,普华永道预计,2024全年A股市场IPO数量为200家~240家,全年融资额将达到1600亿元~1900亿元。

  “随着我国经济发展逐步进入新阶段及面临的国内外新形势,监管层未来会引导资本市场资源配置到重大战略、重点领域和薄弱环节。”普华永道中国科技行业主管合伙人倪靖安预计,2024年的IPO将倾向于支持科技创新、先进制造、绿色发展和中小企业相关领域,尤其是在支持中小企业IPO方面。预计北交所直接上市的新制度推出之后,2024年北交所将迎来快速发展的窗口期。

  倪靖安同时称,2024年也将是继续夯实注册制改革法治基础的一年。监管层将不断健全完善股票发行注册制事前事中事后全链条监管,压实发行人主体责任、中介机构专业把关责任及交易所审核责任,试图带病上市的将受到严肃查处,拟上市企业要牢记“打铁还需自身硬”。

  2023年A股IPO数量和融资额同比下降

  2023年上交所有103只新股发行,融资金额为1937亿元;深交所有133只新股发行,融资金额为1481亿元;北交所共有77只新股上市,融资额达到146亿元。上交所、深交所的IPO融资额分别名列全球第一和第二位。

  从各大板块来看,科创板仍旧是“吸金”第一大板块,以1439亿元融资额位居首位;创业板则是新股数量最多,达到110只。在2023年前十大融资额的IPO企业中,6家来自科创板,2家来自沪市主板,创业板和深市主板各1家。

  再看行业分布情况,2023年IPO数量和融资额排列前三位的行业一致,分别为工业及材料、信息技术及电信服务、消费行业。前十大IPO中,半导体企业占据了前三名,融资额占比超过50%。

  具体从新股上市的时间节奏来看,2023年A股IPO主要是集中在6月、7月、8月上市,从9月份开始,IPO的数量明显下降。对此,倪靖安认为,新股集中在6~8月份上市与年报完成披露有关系,之后IPO收紧,新股上市数量也有所下降。

  2023年8月18日,证监会表示:“没有二级市场的稳健运行,一级市场融资功能就难以有效发挥。我们始终坚持科学合理保持IPO、再融资常态化,同时充分考虑二级市场承受能力,加强一、二级市场的逆周期调节,更好地促进一二级市场协调平衡发展。”8月27日,证监会明确定调,“根据近期市场情况,阶段性收紧IPO节奏,促进投融资两端的动态平衡。”

  另外,2023年拟IPO企业终止审核的数量也较多。据第一财经统计,在全面注册制下,2023年A股市场有280单IPO折戟,其中271单终止审核,9家企业被终止注册。

  那么,较多拟IPO企业撤单的原因有哪些,呈现出怎样的新趋势?对此,倪靖安对记者称,一方面监管机构希望提高上市公司质量,提高了相关要求;另一方面,撤单企业也面临行业、板块定位、盈利稳定性、市场前景、内控等方面的问题,在监管机构核查或者企业自查的过程中发现了相关问题,被动或主动进行了撤单,所以这也是一个正常的优胜劣汰过程。

  普华永道中国市场主管合伙人梁伟坚补充道,这与整个经济大环境也有关系,经济仍处于疫后修复阶段,仍存挑战。在此环境之下,中国资本市场进一步高质量发展,有些拟IPO企业综合多方面因素撤材料属于正常现象。相对而言,中国IPO融资额在国际资本市场中仍处于领先地位。

  预计2024年A股IPO数量不超240家

  普华永道预计,2024全年A股市场IPO数量为200家~240家,全年融资额将达到1600亿元~1900亿元。

  以预测的上限来计算,这意味着,2024年IPO数量可能同比下滑23%,融资额同比下滑47%。

  那么,如此预测的原因有哪些?普华永道中国审计部合伙人邓锡麟称,除了IPO收紧的背景外,现阶段也面临较多国内外新问题、新趋势,可以看到监管机构会引导资本市场的资源配置到一些重大领域、重大价值和薄弱环节中去,比如先进制造、绿色发展和中小企业相关领域。

  普华永道中国资本市场服务部合伙人杨方补充道,重大战略、重要领域中具有科技属性、卡脖子的企业更有机会上市。另外,在提高上市公司质量的背景下,IPO企业需要有一定的盈利性、相对成熟的商业模式。这也是预测2024年IPO数量较2023年有所下降的其中原因。

  这也意味着将有一些企业无缘IPO?邓锡麟对第一财经记者称,相对而言,监管在审核“吃穿住行”方面的企业会较以往更为谨慎,尤其是食品相关行业未来上市门槛可能逐渐提升。在当前资金总量恒定下,资本市场会较多倾向支持科技类企业上市,一些传统行业企业会做一些相应的调整,但也不是说传统企业一定没有机会上市。

  从具体板块来看,普华永道预测,沪深主板IPO数量为30家~40家,融资金额为350亿元~450亿元;科创板IPO数量为25家~35家,融资额为400亿元~500亿元;创业板IPO数量为65家~80家,融资额为650亿元~700亿元;北交所发行数量为80家~85家,融资额为200亿元~250亿元。

  相较2023年,这意味2024年科创板和创业板融资金额可能有较大幅度下降。对此,杨方称,企业业绩增长、基本面良好、前景较好是A股市场企业上市的几个重点。在经济处于后疫情时代逐渐转型过程中,有一些企业期末业绩存在一定程度下滑,同时因为企业质量或者行业定位等问题,IPO过会率相对来说有所下降。

  普华永道中国审计部合伙人蔡智锋分析创业板情况称,在政策收紧的情况下,确实有一些申报创业板的企业业绩没有达标,所以上市数量有所减少。再叠加北交所扶持中小型企业和专精特新企业,上市规模和标准相较创业板更低,对创业板有一定分流。

  在预测中,北交所的上市数量最多。除了与北交所将推出直接上市制度有关外,倪靖安称,还与北交所发展迅速、受IPO阶段性收紧影响较少等因素有关,随着企业关注热度提升,北交所或将成为专精特新成长型企业登陆A股市场的新通道。

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