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最新研判!私募开年关注两大主线

2024-01-02 23:27

  A股市场2024年全年的交易今天拉开帷幕。

  多家一线私募最新“解盘观点”显示,尽管新年第一个交易日市场表现“有所颠簸”,私募业内整体普遍看好现阶段A股的震荡向上修复行情。有私募机构表示,随着A股阶段性底部的确立,后续市场将保持企稳上行的运行节奏。

  首日表现符合预期

  1月2日,沪深两市主要股指开盘涨跌不一,全天温和调整。截至收盘,两市主要股指小幅走弱,个股“涨多跌少”。在成交量方面,两市全天成交7878亿元,比前一交易日略有萎缩。

  此外,在经过2023年12月末以来的探底回升之后,主要股指的估值水平仍处于历史底部。通联数据显示,截至1月2日收盘,上证指数深证成指创业板指、科创50的估值,分别处于近三年的21.98%、1.72%、1.51%、7.55%的历史分位。整体来看,A股主要股指的估值优势依旧较为突出。

  对于新年首日的市场表现,星石投资副总经理、首席策略投资官方磊称:“今天的股市表现基本符合预期,属于2023年年底反弹后的震荡表现;从结构上看,中小盘股票和高股息类股票表现相对占优,显示市场预期和情绪仍有待进一步修复。”

  明泽投资董事总经理马科伟表示,今天市场虽然局部有“下跌结构”,股指整体表现不如前两个交易日强势,但这是正常的震荡整理需求;整体而言,2024年首个交易日A股的表现基本符合预期。此外,在两市个股涨多跌少的同时,市场盘面也表现出明显的轮动和热点驱动特征。具体来看,受红海事件影响的航运、船舶板块领涨,体现出热点驱动特征;2023年12月28日表现强势的部分板块,如酿酒、新能源等今日表现相对偏弱,板块轮动特征明显。

  短期仍有望向上修复

  壁虎资本基金经理张增继分析,当前市场正处于一个较为温和的内外部环境,有利于打开A股修复行情的时间窗口。从估值来看,目前A股市场估值已经低于2016年初和2018年末的两轮市场大底,随着海外利率下行、全球风险偏好修复,在国内政策面和流动性保持宽松的背景下,市场短期有望延续震荡企稳、逐步震荡向上的修复行情。

  马科伟进一步表示,开年首个交易日指数虽有反复,但短期内市场大概率延续反弹行情,途中预计会出现类似今天的震荡休整。但整体而言,该机构仍坚定认为A股的底部已经确立。“在本轮反弹行情中,上证指数预计将反弹到3050点到3150点的区间”。

  从中期维度看,方磊认为,市场震荡企稳已具备较好基础。一方面,当前市场情绪仍在低位,预期进一步下行的可能性和空间都已不大;另一方面,在年初数据空窗期,市场对于政策等方面的博弈会逐渐增加,交易活跃度有望逐步抬升。

  名禹资产则进一步强调,目前美债收益率中枢依然处于下行区间,而中美股市的风险溢价达到了历史高位。随着人民币汇率的企稳,A股估值再次回到历史低位,权益资产价格已经隐含过度悲观预期,A股市场的“春季躁动”依然可期。

  现阶段关注两大主线

  从机会把握的角度来看,受访私募当前重点看好的投资方向,大体可以概括为“超跌”与“高景气(高成长)”两大主线。就市场风格来看,有私募机构提示,不应过度偏好于“小市值成长”方向。

  名禹资产称,目前该机构一方面将重点关注前期超跌的板块,如新能源、顺周期;另一方面重点挖掘高景气板块,其中包括MR(混合现实)、算力、信创创新药等。

  方磊表示,尽管自2023年年末以来,A股市场在结构上持续表现出小盘股占优的特征,且这一趋势短期可能仍有一定惯性,但投资者也需要关注到风格逐步转换的可能性。目前,沪深300指数与国证2000指数的比值已经处于近5年来的绝对低位。整体来看,在开年阶段,建议从中期和长期两个维度把握投资机会,其中对应的市场驱动因素分别为:行业技术突破带来的长期成长性,以及市场低估值内生的“均值回归动能”。一方面,国内科技龙头对标海外同行仍有较大成长空间;另一方面,“均值回归”可能是2024年A股市场最重要的驱动因素。在市场调整中,A股核心资产普遍消化了估值,潜在回报空间较大。

  马科伟表示,目前该机构重点看好的方向包括AI相关、星链通讯、人形机器人、创新药,以及券商中特估等相关方向的投资机会。科技创新、高质量发展将是2024年中国经济的主旋律,资本市场改革助力科技创新、国企改革助推国央企提质增效,都会在2024年持续兑现。“从风格角度看,短期市场在向上过程中预计会更多体现均衡、轮动的风格。”马科伟称。

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