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美国不还中国国债怎么办?有什么后果?

本站整理 2020-07-01 11:31

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  万亿美债带来的威胁

  目前看来,特朗普政府至少在今年11月3日大选开始前都不会明确排除要求中国作出经济赔偿的可能性。

  最近的民意调查结果显示,美国民众对中国的好感度已降至历史最低点,这一结果应该与特朗普的许多言论不无关系。令人感到遗憾的是,如今美国民主、共和两党在除中国问题之外的任何问题上都已无法达成共识,而来自共和党的特朗普和来自民主党的拜登都在指责对方对中国的态度过于软弱。

  很显然,美国经济并没有迎来“V”型复苏,失业率已从历史最低点升至历史最高点,而特朗普总统对此次疫情作出的反应也糟糕得无以复加——美国已有250万确诊病例,第二波疫情已蠢蠢欲动;而美国的死亡数字也超过12.4万,这已经比中国的确诊病例总数还要多了。在这种情况下,美国政府对替罪羊的渴求在与日俱增。

  2020年3月的官方数据显示,中国大陆手中握有1.0816万亿美元美国国债,此外香港手中也有2453亿美元美国国债。有人称美中双方在这些国债上所做的决定能够发挥出核武器一般的威力:美国可能会提出拒绝偿付中国手中的巨额国债,理由是中国应该为美国的疫情损失买单;而从中国的角度来说,在美方如此威胁之下,中国可能会把所有美国国债向市场抛出,然后用所获得的美元去购买股票、公司、地产、石油、黄金等以美元标价的资产。

  中国曾经拒绝过抛售美国国债的建议,原因在于此举会导致现有美元资产出现大幅贬值,而且中国也需要以某种形式持有美元,以维持人民币与美元的汇率挂钩。

  实际上,中国抛售美债的后果与使用核武器无异,这将导致债券价格暴跌,实际利率会随之飚升。其影响将波及所有债券,尤其是那些僵尸企业,他们将承受很大压力,此类公司只有在近乎零利率的环境中才能生存,很早以前他们就无力承担资金使用成本了。在2018年12月份的股市危机中,利率的上调是非常温和的,然而我们已经看到出现了怎样的状况。

  与此同时,美国作为全球最大的负债国也需要找到对策。目前看起来,唯一的解决办法就是美联储购买中国可能抛售的所有的美债并将之货币化。

  中国也许已经从股票、地产、公司股权等一些形式的资产中看到了风险,因为这些资产同样可能被美国冻结、扣押,或者美国干脆不会允许这样的资产交易进行。不过黄金、白银等资产还是可以安全持有的,而且中国已经是全球最大的黄金生产国和进口国。不过在黄金储备的数量方面,中国仍然处于较低水平,中国的黄金储备在外汇储备中的比例甚至还不到3%,远远低于德国的70%和法国的65%。

  当前美联储的“量化宽松”政策对于中国来说是很难得的减持美债的良机。“量化宽松”削弱了美元作为武器的威力,从另一个角度来说,“量化宽松”也使得中国能够在没有贬值担忧的情况下卖出美债。全球经济的不景气正以通货紧缩的方式呈现出来,这就意味着在未来两到三年内,美元相对于其他几乎所有货币(尤其是新兴市场国家的货币)都会升值。

标签:国债

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