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600997开滦股份 一高股息煤炭开采和原煤洗选加工河北国企一-A价值

本站整理 2024-06-13 12:05
  600997开滦股份 一高股息煤炭开采和原煤洗选加工河北国企一-A价值

  公司介绍:

  开滦始建于1878年,至今已有146年发展历史,以建设“中国第一佳矿”唐山矿为肇始,托举了唐山、秦皇岛两座城市的兴起,被誉为“中国煤炭工业源头”“中国近代工业摇篮”。毛泽东同志高度赞扬开滦工人阶级“特别能战斗”,周恩来总理两次表扬开滦为国家经济建设“出了力、救了急、立了功”,邓小平同志高度评价“大庆的经验要学,开滦的经验也要学”。新中国成立后到2023年底,开滦共生产优质原煤18.44亿吨,精煤4.41亿吨,在各个不同历史时期,开滦为我国经济社会发展作出了重要贡献。

  开滦集团前身开滦矿务局,先后隶属国家燃料工业部、煤炭工业部,1998年下放河北省管理,1999年改制为开滦(集团)有限责任公司,2002年实施企业内部专业化重组,2003年整合张家口蔚州矿业公司,2004年组建开滦股份上市公司,2009年整合承德兴隆矿务局,2010年整合河北汽车集团组建河北国和投资集团。开滦集团在2023年中国企业500强排名第236位。目前,集团总部设12个部门,下辖10个二级公司、1所职教学院,拥有全资及控股子公司144家。2023年,自产商品煤量2701万吨,精煤产量657万吨,焦炭产量536万吨,营业收入865亿元,企业利润32亿元。截至2023年底,集团资产总额946亿元,在册员工4.6万人。

  报告期内公司所处行业情况

  公司围绕能源化工发展战略,形成了煤炭、焦炭、新材料、新能源和精细化工五大产业链条。公司主要产品包括洗精煤、焦炭以及甲醇、纯苯、己二酸、聚甲醛等化工产品。公司洗精煤主要用于炼焦,除销售给河钢、首钢、本钢等客户外,部分供给公司煤化工子公司作为生产焦炭的原料煤。焦炭用于钢铁冶炼,主要销售给首钢、河钢等钢铁企业。炼焦副产品焦炉煤气用于生产甲醇,粗焦油、粗苯用于深加工。甲醇、纯苯是重要的有机化工原料,具有广泛的市场用途,公司生产的甲醇部分作为生产聚甲醛的原料,纯苯部分作为生产己二酸的原料,其余均对外销售。聚甲醛是一种性能优良的工程塑料,可替代金属制作多种部件,是世界五大通用工程塑料之一,在汽车、机械、电子电气等领域中应用广泛。己二酸是生产尼龙66纤维和尼龙66工程塑料、聚氨酯泡沫塑料的主要原料之一,下游产品尼龙纤维广泛应用于工业轮胎和民用服装等领域,尼龙切片是用途广泛的第二大通用型工程塑料。2023年,煤化工子公司采购公司内部原料煤为125.53万吨,占原料煤采购总量的比例为16.77%,内部销售煤炭量占公司煤炭销售总量的比例为24.24%。

  核心竞争力:

  报告期内核心竞争力分析

  1.煤炭资源优势

  公司唐山区域煤炭资源地处开平煤田东南翼,井田面积107.66平方公里,属距今2~3亿年前的石炭二叠纪成煤,矿产变质程度较高。截至2023年12月31日,公司唐山区域矿井保有储量72,751万吨。

  2.上下游产业一体化经营优势

  公司已经形成从煤炭开采、煤炭洗选到焦炭及煤化工产品加工的产业链。公司所属煤炭矿井生产的炼焦煤,为公司下游煤化工产业提供原料保障。公司煤化工产业已形成一定规模,下一步将继续延伸煤化工产业链,实现产业的有效扩张。公司采取上下游一体化发展模式,通过利用自身的资源优势,向下游延伸至焦炭,最终发展精细化工产品,提高资源的利用效率,大幅提升产品附加值。

  3.煤化工园区规模化循环经济优势

  公司煤化工产业按园区化发展,形成了独特的煤化工产业集群和规模优势。煤化工产业炼焦煤由公司部分自给,焦炉煤气用于生产甲醇,粗焦油、粗苯用于深加工,焦油加工产品洗油用于焦炉气洗苯,甲醇项目驰放气制氢用于苯加氢精制,干熄焦回收焦炭显热用于产生蒸汽及发电。园区统一配套公辅工程,各生产装置水、电、蒸汽统一平衡,最大限度合理利用,实现节能最大化。通过园区内各项目的有序衔接,形成循环经济发展链条,实现资源的优化配置,降低运行成本,实现了园区的多联产,有助于降低行业周期性风险。

  公司业绩及估值分红分析:

  公司从2004年上市以来营收从2001年的8亿到2022年的260亿,扣费净利润最高2021年的18.21亿,动态PE714.37,静态11.04,PB0.84,PS0.52,资产负债率45.16%,常年毛利率维持在15-16%,ROE10-12%,开滦(集团)有限责任公司 持股48.12%,前十大股东合计持有占比78.26%。社保1003组合1113万股,香港中央结算新进1454万股至2572万股,富国中证红利指数增强A持股1516万股。

  公司概念:

  煤炭: 唐山煤炭龙头企业,主产肥煤,是我国煤炭资源的稀缺品种,也是享誉国内外的名优煤种;生产的焦炭用于钢铁冶炼,主要销售给首钢、河钢等钢铁企业;19年洗精煤销售307.95万吨、冶金焦销售653.40万吨,冶金焦收入127.49亿元,占比63.52%,洗精煤收入39.78亿元,占比19.82%,其他洗煤2.19亿元,占比1.09%。

  高股息: 开滦股份连续3年股息率分别为:6.46%,8.55%,4.50%

  甲醇: 公司甲醇主要是通过对炼焦副产品焦炉煤气的进一步深加工所得,年设计产能为20万吨/年,部分用于对外部市场销售,部分用于公司聚甲醛项目,价格主要受国内市场供需关系决定。

  

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