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古茗拟赴港IPO:新消费2024年首份招股书 门店超9000家

2024-01-02 21:14

  财联社|新消费日报1月2日讯 ,距离茶百道港股递交招股书不到半年,又一国内现制茶饮品牌古茗官宣IPO,同样选择了港股递表,保荐人为高盛、瑞银。

  此前,在经历新消费投融资热后,不少机构曾抱怨称,当前消费品牌融资退出艰难。古茗的高调官宣,或许将为2024年的新消费投融资提振士气。

  9000家门店、年营收超55亿元

  招股书显示,古茗品牌成立于2010年,创始人王云安由一家奶茶店起家,主营现制饮品,主要品类包括新鲜水果茶、奶茶、咖啡等。截至2023年12月31日,通过大规模加盟,古茗全国门店总计9001家,较去年同期增长35%。

  其中,古茗位于二线及以下的城市门店占比达79%,位于乡镇地区比例达38%。仅以门店数量计算,古茗已是当前全球前五大现制茶饮品牌。

  据灼识咨询报告,按2023年的商品销售额(GMV)及门店数量计,古茗均是中国最大的大众现制茶饮店品牌(10元~20元价格带)。以GMV计算,截至2023年9月,古茗在该价位段的市占率可达16.4%,排名第一。

  据悉,为保障果茶、短保乳制品的全国供应,截至2023年9月,古茗在全国拥有21个仓库,并搭建了拥有327辆运输车的冷链、常规物流配送车队。招股书透露,冷链仓储及运输规模为国内最大。

  截至2023年古茗GMV达192亿元,较2022年同比增长37.2%。据招股书显示,2021年至2023年前9个月,古茗营收分别为43.84亿元、55.59亿元和55.71亿元,同期净利润分别为2399.2万元、3.92亿元和10.02亿元。

  横向对比来看,2021年蜜雪冰城全国门店超2万家,公司营收达到103.51亿元,归属母公司股东净利润为19.1亿元。古茗作为国内门店规模仅次于蜜雪冰城的现制茶饮品牌,截至目前,其与“老大哥”的地位差距仍然较大。

  不过,古茗已是全价格带下中国第二大现制茶饮店品牌,仅次于蜜雪冰城。但以GMV计算,截至2023年9月末,蜜雪冰城全价格带市场份额达20%,占据统治地位,排名第二的古茗占比为8%。

  年净利润落差巨大?实为估值波动显著

  从数据来看,古茗庞大的门店规模带来了较高且稳定增长的营收,预计2023年公司营收将稳定超越2022年水平。然而品牌2021年至2023年的净利润数据却表现出较大的差异。

  招股书对此解释称,由于公司估值的变化,古茗发行的可赎回普通股、认股权证以及可换股可赎回优先股的公允价值发生了变动,在2021年与2022年分别使公司损失7.28亿元和3.9亿元。截至2023年前9个月,估值变化所造成的负债亏损收窄至2166.9万元。

  去除上述估值影响,经调整后古茗报告期内净利润分别为7.7亿元、7.88亿元和10.45亿元。

  古茗表示,预计成功上市后,该部分优先股负债将转化为普通股,不会再对公司财报产生过多影响。

  融资历史显示,2020年上半年古茗接连两次获投,彼时仍处于新消费投融资热潮期间,参投机构开出了较高的加码,至2020年11月总融资金额已达到6.74亿元。本轮参投机构包括红杉中国、美团龙珠、寇图资本和Abbeay Street。

  根据招股书披露的优先股持股比例来看,美团龙珠持有古茗8%股份,投资金额约4.05亿元;红杉中国持有古茗4%股份,投资金额约2.09亿元;寇图资本持有古茗1%股份,投资金额约5065.22万元;Abbeay Street仅持有0.2%股份,投资金额约956.52万元。

  由此可以估算,在2020年新茶饮投融资热期间,古茗估值在50亿元~53亿元。而近几年受困于疫情期间线下经济发展艰难,以计提的估值亏损变化来看,古茗或许曾经历超10亿元的巨大估值下滑。

  不过,随着2023年线下消费的恢复,在理性消费和越来越多消费品牌走向下沉的背景下,古茗凭借对下沉市场的布局,或将得以进入一个较为稳定的发展周期。

  行业头部竞争加剧

  从消费规模上来看,国内现制茶饮消费仍在保持较快增长。灼识咨询报告预计,至2027年中国现制茶饮门店GMV将达到4513亿元,年复合增速将在20%以上。

  但茶饮市场头部品牌之间的“厮杀”更为剧烈。

  以GMV计算,国内前五大现制茶饮品牌市场占有率从2020年的38.5%已上升至2023年9月的44.3%,预计未来还将持续上升。相较于稳增长,想办法融资扩张,抢占更多下沉市场成为不少品牌的首选。

  古茗未来发展规划显示,品牌仍然将重点放在门店扩张、争夺市场地位。具体而言,古茗目前已进入全国17个省的消费市场,预计未来将进一步走向全国,并持续强化供应链能力、数字化运营能力。

  近期品牌创始人王云安在接受媒体采访时表示,万店目标并不重要,保持开店、拓展市场的节奏更为重要。目前,古茗尚未进驻北京、上海这两大超一线城市,而优先覆盖河北等下沉地区。

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