A股上半年行情即将收官,市场结构性行情表现较为火爆,下半年这种行情能否继续延续以及如何布局成为当下投资者应该思考的重点。
上半年市场大幅分化
再过两个交易日,A股上半年行情将落下帷幕,回顾这半年来市场的表现,指数间的分化十分严重。截至6月24日收盘,沪指上半年涨幅为-2.31%,而创业板指的涨幅则超过32.5%,对于投资者来说,在当下的行情中能否取得正收益踏对节奏尤为重要。
值得注意的是,除了指数间的表现大幅分化之外,不同行业板块间涨幅差异也较大,以6月为例,消费和成长板块涨幅分别为8.48%和7.67%,显著高于金融板块2.85%的涨幅。若以二季度来看,市场整体反弹达到12.71%,消费和成长板块的涨幅则分别达到20.55%和15.29%。资金抱团炒作部分强势股的态势较为明显,而资金抱团炒作的背后,部分强势股的估值也明显大幅提升。
对于分化的原因,安信证券陈果认为背后是暗含对未来的基本面预期,更是对当前市场驱动因素,也就是盈利和估值驱动的一种体现。
天风证券刘晨明等人认为,A股行业间PB分化程度已至历史高位,造成这种情况的原因在于,行业间盈利能力同样也分化了,高盈利能力和景气度被给予了更高估值溢价,未来少部分公司牛市与爆款基金发行将继续形成正向循环。
刘晨明等进一步指出,历史上,当行业间PE的离散程度达到一个比较高的位置时,往往对应了牛市的顶点,比如07年、10年、15年的三次波峰,都伴随了市场情绪的顶峰。背后是过度狂热的情绪,导致估值波动较大的行业,出现了远超过基本面的估值抬升,于是牛熊转折点也随即到来。但是,当前位置上,行业PE离散的程度并不大,甚至是在历史较低的位置上,也意味着市场情绪还相对理性,没有出现过热的状态。
用户评论(已有0条评论)