1999年股市行情回顾 1999年股市519行情

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　　经济基本面：先触底再反转

　　1. 经济增长

　　GDP 增速先触底再企稳。中国 GDP 增速，在 1997 年至 2002 年，分别收于 9.2%、7.8%、7.7%、8.5%、8.3%、9.1%。GDP 增速，先在 1997 年至 1999 年持续下滑，收于 1999 年的 7.7%;GDP 增速，再在 2000 年至 2002 年企稳，中枢保持在 8.0%以上。

　　1999 年 GDP 增长目标调降。1999 年 3 月，朱总理在两会上发布政府工作报告。政府工作报告，提出了 1999 年的GDP 增长目标为 7%。经济增长目标，1998 年定为 8%，直接调降 1 个百分点。同时为了实现经济增长，必须“首先立足于扩大国内需求，继续实施积极的财政政策”。

　　1999 年 GDP 增长，总体目标实现。1999 年政府工作报告，全年 GDP 增速预期为 7%左右。总量来看，GDP 增速全年收于 7.7%，顺利实现 7%的年初目标。

　　1999 年 GDP 增长，季度出现失速风险。1999 年，中国经济处于下行通道，GDP 增速逐季下滑。GDP 当季同比增速，四个季度分别收于 8.9%、7.9%、7.6%、6.7%。GDP 增速快速下滑，当年或有三次引发经济失速的担忧，大幅冲击投资者情绪。第一次冲击，发生在 1 月中旬，1998 年 GDP 数据公布，全年增长 7.8%。数据低于 8.0%的政府工作目标，为历年首次。当时国内外形势复杂，外部亚洲金融危机爆发，内部长江洪水爆发，经济下行风险持续暴露。第二次冲击，发生在 7 月中旬，二季度 GDP 数据公布。二季度 GDP 当季同比增速 7.9%，较一季度暴降 1 个百分点，或引发全年经济失速的恐慌。第三次冲击，发生在 10 月中旬，三季度 GDP 数据公布，当季同比增长 7.6%，继续下滑。

　　2.企业利润

　　工业企业利润增速，1999 年、2000 年超过 50%。工业企业主营业务收入增速，在 1998 年至 2001 年，分别收于4.1%、10.2%、20.4%、11.4%。工业企业利润总额增速，在 1998 年至 2001 年，分别收于-17.0%、51.9%、86.2%、8.1%。

　　上市公司利润增速，1999 年、2000 年不到 20%。上证综指主营业务收入增速，在 1998 年至 2001 年，分别收于4.0%、13.0%、20.5%、9.5%。上证综指归母净利润增速，在 1998 年至 2001 年，分别收于-14.2%、18.3%、15.6%、-10.0%。总量上，上市公司利润增速大幅跑输工业企业利润， 1999 年、2000 年前者实现增长 18.3%、15.6%，后者实现增长 51.9%、86.2%。结构上，1999 年上半年，上市公司利润增速不升反降，收于-3.7%，而同期工业企业实现增长70.6%。