1999年股市行情回顾 1999年股市519行情

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　　市场流动性

　　流动性数量，M2 缩量。截止 1999 年，M2 相比社融和贷款，数据更为详实和可得。M2 增速，在 1998 年至 2001年，分别收于 15.3%、14.7%、13.99%、14.4%，市场流动性处于紧缩通道。

　　流动性价格，利率下行。银行间债券市场在 1997 年正式启动，国债在 1999 年 9 月开始市场化发行。因此，市场利率将以 10 年期国债的发行利率作为参考。1998 年 12 月至 2001 年 12 月，累计发行 10 年期国债 5 次，发行利率分别为 5.20%、4.72%、3.30%、2.95%、3.05%。在 519 行情期间，发行利率大幅下行，流动性价格明显下降。

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　　行情总体分析

　　总量分析角度，行情可以划分为3个阶段，分别是政策驱动上涨阶段、经济驱动下跌阶段、经济驱动上 阶段 。结构分析角度为，行情可以划分为2个阶段，分别是业绩+科技主导阶段、低价+主题 主导阶段。

　　519 行情的总体风格，小市值明显走强。519 行情，上证综指累计涨幅 111.58%。从风格来看看，市值风格影响较大;流通市值越大，累计涨跌幅越小;根据流通市值从高到低分成 4 组，累计涨跌幅分别收于 78.63%、102.92%、129.53%、151.71%。